巴克萊：鴻海Q4營益率有望看增至3.5%~4%
精實新聞 2012-11-14 10:39:01 記者 陳祈儒 報導 代工製造廠鴻海（2317）昨日公布了第3季合併毛利率為9.54%，營益率3.42%，表現優於外界的預期。對此，外資巴克萊證券表示，鴻海獲利持續改善，在蘋果供應鏈中有重要地位，預估第4季營益率有望看增至3.5%~4%，維持加碼評等與目標價113元，同時將2012年每股盈餘估值向上調升6.4%。
鴻海公布的第3季合併毛利率9.54%，是2009年第4季10.22%以來的新高，亦是鴻海公合併報表以來的歷史次高。從營業毛利數字來看，鴻海第3季合併毛利834.39億元，僅次於2011年第4季的954.77億元，是歷史單季營業毛利的次高。
巴克萊證券指出，市場擔心鴻海第3季受產品轉換、新產品良率偏低等因素影響，惟鴻海第3季合併營益率仍達3.4%，優於市場預估僅有2.3%的水準，顯示鴻海獲利改善將持續，在iPhone和iPad本季的出貨帶動，預估鴻海營益率第4季至少有3.5%，甚至可望看增至4%。
另外，鴻海第3季獲利亮眼表現，相較同業和碩（4938）第3季營益率不如預期，也暗示鴻海在蘋果供應鏈的地位相對重要。因此，巴克萊維持鴻海第4季iPhone 5生產量將達4,000~4,500萬台，較第3季的1,000-1,500萬台明顯提升，出貨量應超出市場的預期。在新產品的加持下，鴻海第4季營收可望季增33%，且因良率有所改善，營益率將可上看3.5%~4%。
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