IA產線/子公司乾坤扮雙引擎，大摩升台達目標價

精實新聞 2013-03-12 11:12:45 記者 王彤勻 報導

電源龍頭台達電(2308)將於今(12日)召開法說會，在法說會之前，外資大摩(Morgan Stanley)出具最新報告，除維持對台達電優於大盤(Overweight)評等外，更一舉將台達電的目標價從116元升至130元。

大摩指出，台達電今年在產品組合優化撐腰下，營益率平穩走高動能無虞。大摩預估，台達電今年獲利的成長幅度將可上看2成，主要是受益於台達電子公司乾坤所生產的高毛利率零組件(components)與IA(工業自動化)的持續成長(此部分對台達電的營業利益貢獻達50%)，以及切出旺能(3599)的正面影響。

大摩分析，台達電今年營益率可望從去年的8.8%進一步上升至10.7%，而在本業產品組合優化、擺脫業外獲利包袱旺能的帶動下，台達電今年營業利益可望年增23%；而若排除旺能的影響，台達電的營業利益則可望年增10%左右。

關於台達電今年各產品線成長動能，大摩認為，仍以IA表現最強勁，主要是隨著市況回溫，台達電也可以趁機搶得更多市佔。據大摩訪視剛落幕的台北工具機展，廠商普遍指出工具機市況復甦，訂單能見度也已經延伸到Q2，而台達電可望受惠於此趨勢，今年於IA產品線營收將可見到15-20%的年增率，且IA產品線今年對台達電的獲利貢獻也可望佔到15-20%的水準。大摩估，即使Q1有淡季效應的影響，但台達電的IA產品線營收相較於去年Q4仍可季增0-5%、Q2則可望再季增2成。

而在台達電子公司乾坤營運表現方面(iPhone 5採用乾坤的高效能被動元件)，大摩估，相較於乾坤去年營收年增幅度近3成，今年成長幅度會略降至15-20%，不過仍可望貢獻台達電今年約20-25%的獲利。