《Fund投資》景氣好+財報優 歐股前景樂觀
MoneyDJ新聞 2017-11-16 17:22:07 記者 王怡茹 報導 受惠於德國與義大利經濟數據報喜，歐盟14日上修歐元區第3季GDP(國內生產毛額)年增率至2.5%，不僅高於美國的2.3%，也讓今(2017)年全年經濟表現可望創下10年來最佳。展望後市，投信業者表示，歐洲經濟展望亮眼，有助於拉抬企業獲利動能，並吸引國際資金流入，加上2017年來歐股表現落後其他成熟市場，補漲行情值得期待。
依歐盟統計局數據顯示，歐洲經濟成長火車頭德國第3季GDP年增率達2.8%，而義大利第3季GDP也有1.7%，超越市場預期，並為2011年來單季最佳，帶動整體歐元區第3季GDP年增率達2.5%；歐盟亦將歐元區2017年全年GDP成長率預估上修至2.2%，為2007年以來最快增速。
摩根歐洲小型企業基金產品經理陳若梅分析，近期歐洲經濟表現強勁，主要得益於歐洲各國內需增長，並同步反映於歐洲企業獲利上。她說明，目前逾8成歐洲企業已發布第3季財報，有超過半數企業獲利優於預期，EPS年增率達9%，其中又以內需型企業獲利最佳，EPS年增率和營收年增率分別有10.8%和5.7%；若加計過去3季，歐洲企業獲利年增率表現可望連續4個季度優於美企。
目前摩根投信相對看好歐洲小型股，陳若梅指出，歐洲小型股營收來源主要倚賴當地內需，除可直接受惠當地內需復甦，也較不易受歐元走勢影響，企業獲利相對穩定，且估值相較大型股便宜，更具上漲空間；產業選擇上，則可留意消費品、金融、工業及資訊科技等景氣循環產業。
富蘭克林投顧則指出，相較於美股企業獲利已高出2008年危機前高點16%，歐洲企業獲利仍不及金融海嘯前高點的一半，未來獲利回升潛在空間大。而歐企落後是因其在國際市場上多為價格接受者，當通膨下降時，企業會選擇降價以抗衡美國及亞洲業者競爭，當通膨回升時則會調高售價，因此預期隨著通膨水準緩步加溫，歐企與美企的獲利差距將會進一步縮減。
此外，富蘭克林投顧表示，2017年歐洲的政局紛擾已陸續落幕，當前主要的不確定性在英國脫歐及德國組閣議題，脫歐協商雖再次啟動，惟預期在分手費議題難有具體承諾，將使協商進展有限，英國經濟衝擊將難避免。近日德國組閣談判順利突圍，綠黨跟自由民主黨終於同意在環保及減稅議題讓步，預料阻隔協商還需一段時間、未來政策也須經政黨間妥協調整，惟整體政治風險已大幅下降。
歐洲內需型企業及出口型企業之EPS年增率和營收年增率：
資料來源: Bloomberg、JP Morgan。單位：%。資料日期：2017/11/3。
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