殖利率何時止升？專家：除非Fed採取修改購債等行動
MoneyDJ新聞 2021-02-26 10:50:04 記者 郭妍希 報導  美國財政與貨幣刺激政策雙管齊下、再加上經濟有望隨疫苗擴大接種復甦，帶動通膨預期增溫，也促使美國10年期公債殖利率25日升破1.5%，撼動美股。專家直指，聯準會(Fed)至今未將通膨當一回事，除非央行決定調整購債規模，否則債券殖利率恐持續走揚。
MarketWatch 25日報導，用來衡量通膨預期的美國10年期通膨損益兩平率(10-year breakeven inflation rate)來到2.15%，已超越Fed設定的年度通膨目標2%。BrownBrothers Harriman投資策略長Scott Clemons指出，美國家庭因為疫情封城無法出門消費、儲蓄大增，一旦疫情緩解，可能是另一個推升今(2021)年稍晚物價的原因。
報導稱，對於債券殖利率跳高，Fed目前未置一詞，本週為債券空頭壯膽。Fed主席鮑爾(Jerome Powell、見圖)近日於國會作證時強調，若有必要、央行會繼續支撐經濟，倘要考慮縮減購債規模、也會事先向市場溝通。
Columbia Threadneedle Investments資深利率兼外匯分析師Ed Al-Hussainy接受MarketWatch專訪時表示，Fed目前僅是空談，在央行採取實質行動之前(例如修改購債計畫)，債券殖利率會持續走高。
值得注意的是，堪薩斯聯邦儲備銀行總裁Esther George最近不斷重申，債券殖利率攀高，反映經濟基本面改善，因此不須擔憂。
鮑爾：通膨軟、難因刺激案一夕改變
鮑爾日前作證時聲稱通膨依舊疲軟，經濟展望也充滿「高度不確定性」。
CNBC、Business Insider報導，即便今(2021)年公債殖利率隨通膨預期加溫而大幅攀高，鮑爾2月23日對參議院銀行委員會(Senate Banking Committee)作證時仍表示，通膨動能確實會隨時間出現變化，但不可能一夕改變。「財政支出雖大增、卻不會延續數年之久，不認為這將改變通膨動能。」
Fed去年修改了通膨因應策略。過去Fed若觀察到失業率下降、認定就業轉強可能推升物價，就會採取預防性的升息行動，避免通膨過熱。如今Fed改變作法，允許通膨平均值超過2%一段時間後，才緊縮貨幣政策。鮑爾直指，「作法改變，代表Fed不會只因就業市況轉強就收緊貨幣政策。」
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