MoneyDJ新聞 2022-05-03 11:05:50 記者 邱建齊 報導
疫情與俄烏戰爭推升木片及漿價居高不下，國內林漿紙廠華紙(1905)除了第一季已調漲紙張價格5~10%，第二季更逐月轉嫁成本，除4月已漲5~7%、5月計畫再調升約8%、6月也可能再漲逾5%。工紙大廠正隆(1904)於3月底法說坦言今(2022)年第一季與去(2021)年同期產能被追著跑盛況不可同日而語，但也表示4~5月以後就是旺季，將會視市場供需、時機許可下進行調整。同樣在疫情阻斷物流下，中國廢紙4月已悄漲超過4%，有利榮成(1909)走出第一季低潮。
華紙成本轉嫁順利，今年營收挑戰新高
華紙纖維材料事業部總經理指出，由於木材供應更加緊張、木材仍持續上漲，漿價漲幅也大於預期，長纖紙漿每噸已來到1,030美元創下新高、短纖更在短短1個月漲了50美元至每噸850美元，成本漲不停下，價格調漲工作尚未結束，成品價預估會繼續再上行。
在紙張報價持續反應成本之下，華紙3月合併營收已以22.15億元創新高，今年除了1~3月約調漲5~10%，進入第二季更呈現逐月調整，而基本上客戶對價格上漲也都已接受，除了4月已漲5~7%、5月計畫再調升約8%、6月也可能再漲5%以上。由於4月有二廠歲修，法人估第二季單月營收呈先蹲後跳，今年營收挑戰2018年新高、EPS則可望遠優於去年的0.45元，並進一步挹注母公司永豐餘(1907)營運表現，林漿紙事業去年貢獻投控合併營收21%及投資收益2.72億元。
鑒於疫情供需尚未明朗，永豐餘工紙短期無調漲計畫
至於佔投控合併營收達45%且在去年貢獻投資收益達20.65億元的工紙紙器事業群，永豐餘表示，雖然原物料成本大幅提升，永豐餘工業用紙公司鑑於疫情狀況，供需端尚未明朗化，因此短期間並無調整紙價的計畫。因應能源成本提升，除完成能源耗用配置優化、降低能源成本外，並打造固體替代燃料的「無燃煤」汽電共生系統及擴大沼氣發電綠能規模，持續強化全循環經濟投資效益，創造出屬於再生能源的經濟價值。
第二季台灣工紙漸入旺季，正隆將視時機調價
正隆在3月底時指出，4~5月以後就是旺季，若市場需求許可，有機會將再漲價以反應上漲在先的原物料。不過正隆今(3)日最新回應，產品價格調漲要看時機，目前就市場供需看起來還不具調漲條件；法人表示，今年需求雖穩但不若去年強勁，漲價追不上成本增加速度，毛利率恐年減逾2個百分點，惟在營收年增約1成改寫新高下，EPS估微幅超越去年的3.58元續創新高。
由於正隆在大陸已無工紙生產、主要為紙器事業，對於多地封城，公司表示，包括昆山/蘇州/上海等華東地區會受影響，但因疫情關係量本就不是太足夠，有些廠商運送也在過年後就有點影響，且因訂單可移到廣東/漳州/成都等未受影響的華南地區生產，所以整體影響並不大。
中國封城阻廢紙流通，榮成Q2可望走出低潮
榮成今年第一季自結稅前EPS為0.04元、遠低於去年同期的0.51元，2月更呈現微幅虧損，主要受到工作天數少以及中國大陸疫情影響，加上大多數紙廠都安排歲修所致。由於榮成因可轉債送件已進入緘默期，但法人表示，中國近期受疫情嚴重、多地區封城影響，廢紙無法流通、供給減少，造成廢紙與工紙價格雙漲，雖需結帳後才知利差擴大或縮小，但對榮成逐漸擺脫第一季低潮仍將有所助益。
中國大宗商品數據商生意社分析師認為，目前大陸國內廢紙價格下調紙廠逐漸增多，但整體走勢仍處於高位整理的狀態，在供需雙淡的格局下，國廢價格上下波動幅度相對較小。而瓦楞紙受市場運輸費用價格持續高位和下游需求低迷出貨不暢等因素影響，預計短期廢紙和瓦楞紙價格可能持續高位整理。換言之，雖然不是因為需求強勁帶動，但以目前中國廢紙及工紙價格可望在高檔整理下，法人看榮成第二季營運表現可望優於第一季。
至於代理榮成工紙產品外銷的寶隆(1906)3月合併營收首見突破5億大關以5.20億元創單月新高、年增高達37倍也是史上最猛力道。公司表示，榮成二林廠年產能20萬噸新產線於去年7月量產後、外銷供貨無虞，但後續營收表現仍需視海外需求而定；法人則看好單月營收年增率破百至少可持續到今年7月，全年外銷噸數可望超過15萬噸、推升營收首破20億大關。獲利約8成來自業外榮成股利的寶隆，在每股配發金額翻倍下，估今年EPS可逾2元。
