歐元貶值激勵出口？義大利/西班牙受益超過德國

精實新聞 2012-01-31 13:49:28 記者 金正平 報導

德國為歐洲最大出口國，在全球僅次於中國大陸，一般認為該國自歐元上路以來受惠甚多，然而根據Thomson Reuters的資料顯示，當歐元貶值時，德國的外銷所受的好處可能不如大家認知的那樣多，反而是義大利、西班牙等財政困頓的歐元區國家獲益較多。以高級的德國貨來說，本來就不容易被來自歐元外圍國家較低價的商品所取代。

歐元區外圍國家的國際收支與歐元兌美元匯率呈現高度的負相關，意即歐元升值時將妨礙這些國家的貿易，反之則會產生刺激效果。對於西班牙、愛爾蘭兩國而言，此負相關程度最高，希臘、葡萄牙、義大利則次之。法國與其他國家的負相關程度也不低，不過在貿易收支與匯率的相關性較小。德國的不同之處在於兩者為正相關，因此歐元走弱對該國貿易並無激勵作用。

自去(2011)年5月迄今歐元兌美元貶值逾11%，與3個月前相比仍低了7%。根據歐洲央行(ECB)的資料，過去3個月間貿易加權匯率下滑4%。去年12月義大利與非歐盟國家的貿易出現2年來首見的順差。希臘1-10月出口年增43%，其中不到5%為對歐盟以外地區，因而仍呈現逆差。

德國出口金額幾乎佔歐盟整體的30%，同時該國外銷對歐元區以外地區的依賴程度也勝過其他各成員國。按照歐盟統計局(Eurostat)公佈的統計，在2010年1月至2011年10月期間，德國有60%的產品出口至歐元區以外國家，此比重僅較希臘、愛爾蘭的61%為低，比義大利(57%)、西班牙(45%)與葡萄牙(36%)三國均要來得高，歐元區平均值為51%。

根據世界銀行(World Bank)的統計，2010年出口佔德國GDP的比重達47%，希臘、葡萄牙分別佔22%、31%。