中金公司：陸9月外匯占款激增 反映風險偏好增

精實新聞 2013-10-24 12:23:16 記者 戴詩珊 報導

中新網報導，中金公司23日發佈報告稱，大陸人行日前公佈9月外匯占款增加1,264億元人民幣，是5個月以來最高水平，顯示資金流入再度增加，而此次的資金流入主要反映市場對大陸的風險偏好增加。

報告中進一步指出，資金對大陸的風險資產偏好增加，有國內國際兩方面因素的共同作用。國內方面，第三季以來大陸經濟回穩，下行風險降低，而且隨著十八屆三中全會的臨近，市場對改革的期待也在增加；國際方面，由於美國QE減量推遲，刺激資金對整體新興市場風險偏好上升。

該報告指出，一般來講，資金流入有兩種情形。一種是對人民幣資產風險偏好上升，包括人民幣升值預期，投資者追逐人民幣資產，帶來資金流入。為限制人民幣升值幅度，人行購匯投放人民幣流動性，國內資金利率下行，結果使遠期匯率有升值預期，人民幣即期匯率升值，人行外匯占款增加，銀行間利率下行。

另一種情形是人民幣利率高於美元利率，其利差導致資金流入，同樣帶來人民幣即期匯率升值壓力，但遠期匯率不一定體現為升值預期，同時，雖然人行購匯同樣投放人民幣流動性，但國內資金利率因為其他原因維持在高檔(才吸引套利資金)，人行購匯投放的資金對利率下行的影響不明顯。