MoneyDJ新聞 2014-07-09 13:45:33 記者 新聞中心 報導
星展銀行(DBS)發表2014年第三季市場投資展望報告指出，全球股市的多頭市場目前並沒有要結束的跡象，比較有可能的情境將是，下半年出現較大的拉回整理之後，全球股市依舊有機會進一步走高，並伴隨著不同股市的輪動及上漲。DBS持續採取加碼股市之建議，認為儘管目前市場的風險已較一年前攀升，但在溫和的經濟成長、便宜的資金以及低波動度等利多因素下，仍持續看好投資市場的表現。
DBS在過去幾季以來持續維持加碼已開發國家的建議，至於本季則更看好亞洲不含日本及新興市場。DBS預期，雖然足以讓這些市場表現突出的催化劑並不明顯，但就其價值面而言，這些市場的投資評價是遠優於美國、歐洲及日本。
在美國及歐洲股市方面，DBS指出，過去幾個月的漲幅似意味著可能面臨遲來及較大的修正拉回；只要聯準會繼續傳遞維持低利率在更久一段時間的訊號，那麼低波動度和投資人追求高收益的動機便可望持續下去。另外，由於市場缺乏系統性的衝擊，同時也未見有即將發生的蛛絲馬跡，已開發市場的多頭行情在歷經修正整理過後可望再度重啟漲勢。
DBS認為，日本股市則可能在日圓兌美元重啟貶勢的態勢下出現支撐；日銀將會持續採取貨幣擴張，期望藉此達到貨幣基數加倍和通膨2%的目標。美元兌日圓可能將再次攀升，並可望進一步支撐日經225指數走勢。儘管已開發市場面臨較高的投資評價以及風險，但預期股市的多頭仍將持續。
相反地，在亞洲不含日本，其投資情緒仍較為低落。DBS指出，到目前為止，印度和印尼的經常帳及預算赤字尚未被高度關注，新興市場和亞洲不含日本也未經歷美國10年期公債出現大幅攀升的情況，倘若真的發生，可能會引發資金由區域的股市及匯市淨流出。雖然中國大陸存在影子銀行的問題，但矛盾的是，有些市場人士認為由於其缺乏榮景所以面臨較少的風險。整體而言，可以確定的是，上述市場將面臨較少的投資評價面風險。
此外，DBS持續偏好投資股優於債。DBS認為，在美國10年期公債殖利率走勢較為壓抑下，也為債券市場帶來一些整理時間，美國公債殖利率的走勢取決於美國經濟是否從第一季因氣候嚴寒而表現不佳下呈溫和復甦，但美國公債的淨發行量減少也讓其殖利率得以維持在較低的水平；在這個景氣循環的階段，資金由債市移向股市將是可以期待。DBS也持續減碼債市之佈局，其中企業債表現將優於政府公債。
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