《Fund消息》新興市場續吸金 股債淨流入爆天量

精實新聞 2012-02-13 17:32:06 記者 陳怡潔 報導

資金寬鬆及低利政策奏效！近期美國經濟持續復甦、歐洲央行提供長期低利貸款，及各國央行刻意推動的低利率政策，顯然有效提振市場投資人信心，近期市場資金大量回補先前受恐慌氣氛波及、但基本面優異的新興市場。根據EPFR統計，上周新興債券基金流入21.41億美元，創下統計以來(2001年4月)的歷史新高，其中新興美元債淨流入14.32億美元最為搶眼，另外，新興本地債和新興混合債分別淨流入4.87億美元和2.22億美元。

新興股市表現不遑多讓，暨上周創下睽違九個月的全面淨流入，全球新興市場基金本周更大舉流入51.57億美元，創單周流入歷史新高紀錄(2000年10月統計以來)，亞太(不含日本)、拉美、歐非中東、金磚四國等區域型新興市場基金全同步淨流入，資金加碼氣盛。成熟市場部分，則僅日本小幅調節1.11億美元，美股與歐股基金則分別獲得64億美元與7.34億美元加碼。

在信用債市部分，高收債與投資級公司債基金上周分別流入17.87億美元與9.97億美元，皆為連續10周淨流入，統計過去四周，投資級與高收益債券共同基金單週淨流入皆超過10億美元，顯示本波資金回補力道極強。

摩根新興市場債券團隊投資長皮耶(Pierre-Yves Bareau)表示，新興債今年以來漲勢強勁，尤其以新興本地債今年來大漲9.13%，不但居各主要債券指數之冠，且元月份漲幅更創下史上第五高，反應在資金面上，上周新興債基金流入21.41億美元，創下統計以來的歷史新高，更突顯在當前全球空前低利政策下，新興市場債券的投資優勢。

根據JPMorgan新興市場債券團隊預估，今年新興美元債、本地債與公司債都可望創造兩位數報酬。皮耶分析，新興國家經濟成長力道仍較成熟國家強勁，再者，由於新興國家通膨多已在2011年達到頂峰，今年通膨壓力可望趨緩，包括巴西、智利、墨西哥、印尼等國央行可望進一步調低利率，且中國、俄羅斯、祕魯、土耳其等國債信評等則有再調升機會。

皮耶進一步指出，新興債具備了債信良好與利差優勢，加上全球總體環境結構性的改變，將使許多歐美投資人配置更多資金在新興債，預料資金將持續流入。再者，不論美元債或新興債都有個別題材，新興美元債利差已擴大至400點以上，不合理的利差擴大吸引資金進場加碼；新興本地債受惠於新興國家降息，搭配新興貨幣匯率趨於穩定，資金已有逢低承接的跡象。

摩根新興35基金經理人吳淑婷表示，去年因全球系統風險下資金撤離新興股市，但隨超跌後價值浮現，資金陸續回補，全球新興市場基金連7周淨流入，上週流入51.57億元，更創下歷史流入新高。儘管全球景氣放緩，新興市場不免受到拖累，但經濟成長力道依然優於成熟國家。吳淑婷認為，相較歐美國家別無選擇地必需削減債務，多數新興國家因財政體質強健，非但不需像成熟國家一樣減少支出，反而有餘力採取財政刺激措施，料將是2012年的一大投資優勢。

就獲利面來看，吳淑婷分析，MSCI新興市場指數成分股之每股盈餘，已超越金融海嘯前的高峰，並較前波高點多出約6%，顯示新興市場受惠於國內需求旺盛，新興市場的企業獲利仍處於長期走升的多頭架構中，看好在基本面、資金面及價值面支撐下，新興股市可望醞釀反彈契機。

表：全球主要市場基金資金流向(單位：百萬美元)

資料來源：J.P.Morgan、EPFR，摩根投信整理，統計至2/8。