國泰證：2019選股重防禦 債券宜拉高投資級比例
MoneyDJ新聞 2018-12-28 13:58:41 記者 王怡茹 報導 即將迎來全新的一年，不少投資人正趁著歲末年終調整投資布局方向。展望2019年投資市場，國泰證券今(28)日表示，美國聯準會(Fed)升息步調為2019年最重要的觀察指標之一，同時如何提升資產保全亦為重要投資課題，建議股票投資配置應從積極進取調整為保守防禦，債券投資則拉高投資等級公司債券比例，降低單一高收益債持有水位，且選擇發行人評等A-以上的債券商品。
國泰證券指出，回顧2018年國際間變化，從年初川金會、Fed升息引發國際熱錢回流美元資產、新興市場面臨資金撤出壓力、OPEC減產協議推升油價一度升至近4年新高、美股四大股指大幅拉回修正等，以及在下半年國際間造成最大影響的中美貿易戰，亦成為衝擊2018年國際股市並且左右2019年市場的重要因素。
此外，英國的脫歐卡關、ECB決議終止QE(量化寬鬆)以及美公債殖利率出現倒掛等事件，預期也將延續至新的年度，相對這些也會是投資人觀察市場變化的重要事件。
國泰證券認為，2019年最值得留意的仍是Fed的升息步伐，Fed理事日漸對升息持保守態度，並稱目前或已接近中性利率。而市場眾多研究機構預期美國GDP成長性將在2019開始放緩，升息次數會減少。各種氛圍及跡象在在顯示，全球火車頭的美國已處於經濟循環的中後期。
因此，在投資建議上，國泰證券指出，投資人投資配置應從積極進取調整為保守防禦，如此方能因應2019年經濟可能步入下行周期所帶來的衝擊。整體來看，應降低股票投資曝險部位，配置防禦型類股，以區間操作、分散布局為宜，並嚴設停損點。
債券部分，則以提升資產品質為策略以渡過景氣低潮，並拉高投資等級公司債券比例與降低單一高收益債持有水位，且選擇發行人評等A-以上的債券，趨避發行人評等為BBB級的企業，原因在於若遭遇大環境逆風，該等級企業即有可能從投資等級直接落入高收益債類別，導致價格出現大幅下滑的風險。
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