陸C50風向指數：11月新增信貸或偏弱/社融增速反彈

MoneyDJ新聞 2024-12-06 16:15:00 記者 新聞中心 報導

財聯社報導，新一期財聯社「C50風向指數」結果顯示，今(2024)年11月新增信貸或偏弱，社融增速小幅反彈。其中，市場機構對11月新增人民幣貸款的預測中值為0.94兆元(人民幣,下同)，較去年同期少增0.15兆元；另對11月新增社融的預測中值為2.88兆元，較去年同期多增0.43兆元，其中8成機構預測社融累計年增速或小幅反彈至8%。

物價方面，市場機構預測11月CPI中值為0.4%，PPI年降幅或收斂至-2.8%。依資金面來看，「平時不松、月底不緊」的狀態或仍將在12月持續，跨年資金大概率維持平穩，市場普遍預計年底前再度降準0.5個百分點的可能性較大，明(2025)年降息仍具必要性。

業內人士認為，雖然新一輪穩增長政策推出，擴張性貨幣政策和房地產政策持續鬆綁，帶動居民信貸投放，但11月信貸增速仍可能小幅回檔，主要受企業端信貸需求制約。同時，地方債務置換也將拖累信貸讀數。此外，對於11月社融增速或小幅反彈，招商證券銀行業首席分析師王先爽指出，年內社融增速穩定主要依賴政府債淨發行。

對於11月CPI增速或止跌上行，北京大學國民經濟研究中心主任蘇劍分析，拉升因素在於兩方面，一是低基期效應；二是9月底至10月初，國家密集推出對經濟刺激政策，在對長期經濟走穩起到帶動作用的同時，短期內由於房價止跌、A股指數上漲，對居民的財產性收入增速起到拉升作用，益於提升居民消費意願，消費需求擴張推動價格上漲。

此外，在PPI方面，天風證券固收首席分析師孫彬彬指出，11月中國國內商品市場震盪下行，黑色、有色、化工不同程度下跌，整體價格中樞較前月回檔。