陸經濟數據低迷，人行貨幣政策有放鬆壓力

精實新聞 2013-06-13 12:59:22 記者 余美慧 報導

大陸5月經濟數據低迷，顯示經濟復甦似乎開始遇到明顯的困難；5月新增人民幣貸款遠低於市場預期，社會融資總量亦出現大幅下滑，CPI又低於預期，引發市場對人行近期是否降息的熱議。相對於降息與否的正反面看法，更多的經濟學家認為，人行貨幣政策仍將「穩健」，但存在放鬆的壓力。

第一財經日報引述澳新銀行大中華區首席經濟師劉利剛表示，大陸經濟的復甦開始遇到明顯困難，這意味著貨幣政策應該更加寬鬆；同時，由於大陸的實際利率開始轉正，因此有較為明顯的降息空間，預計人行將很快降息。

摩根大通中國首席經濟學家朱海斌則預計，人行今年不會調整利率。朱海斌表示，經濟活動當前的疲軟不僅僅是週期性現象，其實很大程度上反映了過去幾年累積的經濟結構不平衡的問題。在此情況下，財政政策和結構性經濟改革的作用要比貨幣和信貸政策大得多。

中金公司首席經濟學家彭文生認為，人行降低基準利率的機率有所增加，但受房地產市場的掣肘，年內降息仍然不是預期中的基準情形。他表示，更為可能的放鬆方式，是結合利率市場化改革，取消貸款利率的浮動下限。同時，針對近期飆升的銀行間市場短期利率，預計人行將加大公開市場操作力道，增加流動性供給，降低銀行間市場利率。

如果資金流出顯著增加，帶來結構性的流動性緊張和國內風險偏好下降，則有降低存款準備金率的可能。整體來看，目前貨幣政策處在一個微妙階段，受制於實體經濟弱而房地產市場熱的結構矛盾，貨幣政策如何演變取決於未來幾個月的經濟走勢，但放鬆的壓力在增加。

大陸5月新增人民幣貸款為6,674億元(人民幣,下同)，遠低於上月的7,928億元以及市場預期的8,150億元；社會融資總量也出現大幅下滑，5月新增社會融資規模僅1.19兆元，低於市場預期的1.6兆元。5月CPI為2.1%，低於市場預期，較上月下降0.3個百分點；PPI為年減2.9%，連續第15個月負成長，並創下8個月新低。