金控法說周登場，多頭仍可望聚焦壽險

精實新聞 2013-08-26 09:20:15 記者 蕭燕翔 報導

本周進入金控法說的高峰，統計共有玉山金(2884)、第一金(2892)、新光金(2888)及國泰金(2882)將登場，法人看好，在現金股利入帳高峰、寬鬆貨幣政策(QE)逐步退場兩大題材下，下半年壽險獲利前景仍將優於銀行，是金融股的多頭指標。

金融股的法說本月陸續展開，已召開過的個股如永豐金、富邦金、中信金及華南金等，除每次法說會的必考題「登陸」近況外，銀行利差是否止跌、問題放款的舖險部位及提存情況等，都成市場關心焦點。

而從已召開法說的金融股釋出訊息來看，銀行下半年雖放款需求與利率訂價能力都與上半年差異不大，但有機會隨經濟逐步好轉，且信用成本仍維持近年低檔，第一類放款覆蓋率也已朝政策目標的1%慢慢邁進，非常態性增提對獲利的干擾降低。

緊接著本周將登場的金融業法說包括玉山金、第一金、新光金及國泰金，其中，玉山金、第一金、國泰金都已具備第三方支付題材，第一金還有機會成為台資銀首家登陸申設村鎮銀行的業者，只是法人認為，隨兩岸服貿協議第一次闖關立院受阻，金融開放的政策將進入短暫空窗，不過，因現任金管會主委曾銘宗對新業務及登陸策略採更為傾聽業界聲音的態度，長期仍有加速開放機會。

相較於銀行及證券業因兩岸服貿協議協商進度受阻，消息面進入空窗，法人更看好壽險業將延續第二季以來的多頭氣勢，主要原因包括第三季是壽險業現金股利入帳高峰、QE逐步退場帶動美國公債等無風險利率走揚等。

其中在現金股利方面，根據法人及各家業者估算，三大壽險金控包括富邦金、國泰金及新光金，今年認列的現金股利將各有60-100億元現金股利可以入帳，第三季獲利將達全年高峰；另方面，因台幣兌美元今年走勢趨穩，匯兌避險成本大降，且QE逐步退場傳聞出來後，美國10、30年指標公債殖利率一路反彈，目前已創下超過兩年高點，即使第二季各家壽險淨值或多或少都有受到影響，較前季下滑，但殖利率反彈有助於壽險業隱含價值投資報酬率假設及新資金收益率提升，改善壽險業長期的利差損問題。