精實新聞 2012-06-25 19:25:12 記者 陳怡潔 報導
希臘選舉危機雖然暫時過關，但歐債問題並未就此打住，市場對於各種救市方案眾說紛云，資金持續流出歐洲，轉而投向美國及日本等成熟市場，上周分別淨流入16億及7億美元，其中，美國基金不僅再度登上單周吸金之冠，連續二周淨流入的紀錄，亦為四月以來(近三個月來)首見，顯見市場對於美國經濟復甦的信心遠遠超越其他市場。
市場風險偏好尚未回升，新興市場基金仍是買少賣多，但其中以全球新興市場基金最獲資金青睞，不但六月以來周周吸金，今年累計淨流入215億美元，已達去年全年淨流入的20倍。就新興區域基金來看，亞洲(不含日本)在中國經濟數據不如預期的拖累下，上週淨流出10億美元，創今年最大單週淨流出紀錄。值得注意的是，拉美已見資金回補潮，上週淨流入突破億元，達1.8億美元，更創下近20周來單周吸金之最。
摩根美國增長基金經理人強納森‧賽門 (Jonathan Simon)表示，雖然美國近期經濟數據不如預期，但聯準會如預期地延長扭轉操作至年底，並再度重申作好因應景氣變化的準備，讓我們持續看好美國下半年的經濟表現。
再者，經濟數據也不全然都是壞消息，賽門指出，以房市數據來看，6月NAHB建商信心指數來到五年新高，5月建築許可也同步創下2008年9月以來新高。賽門分析，歷經六年的空頭洗禮後，美國房市已見回溫跡象，包括新屋開工數、新屋銷售、成屋銷售及房價皆已觸底回升，這對美國民眾來說將有正向的財富效果。
賽門進一步指出，國際油價已大幅修正，將拉低第三季的零售汽油價格，這也將使民眾的購買力上升，並對第三季的消費支出形成支撐。賽門認為，今年下半年在寬鬆政策、房市回穩及油價回落的支撐下，美國景氣能見度高，料將維持微溫增長趨勢。
摩根拉丁美洲基金經理人路易斯‧凱瑞(Luis Carrillo)指出，MSCI拉美指數今年以來僅小漲0.98%，表現落後新興亞洲及歐洲，但伴隨資金連續二週回流，拉抬MSCI拉美指數上周上漲0.35%，終於有反彈收紅的好成績，登上三大新興區域單周漲幅之冠。
拉美的好臉色，來自於巴西優於預期的經濟數據。凱瑞表示，先前困擾巴西動能的通膨年增率已下滑至5%以下，達4.99%，來到2010年10月以來新低，加上五月失業率降至5.8%，帶動巴西市場回春反彈，進而吸引資金回流，推升拉美股市展開上漲走勢。凱瑞認為，拉美股市歷經一段時間整理後，許多個股投資價值都相對合理，只要國際市場氣氛持續正面，反彈行情可望持續上演。
摩根JF亞洲基金經理人李忠翰分析，由於中國經濟數據不如預期，資金出現失望性賣壓，導致亞洲(不含日本)上周失血逾10億美元。李忠翰說明，由於6月匯豐中國PMI持續下滑，更連續8個月低於50的景氣榮枯點，依過去PMI指數的長期迴歸分析看來，已顯示中國經濟成長已有觸底跡象，再加上如5月份工業生產、零售銷售與固定資產投資同步放緩，且CPI也低於市場預期降至3%，可望提供政府更多貨幣政策的籌碼，對股市表現反而應以正面看待。
李忠翰指出，從價值面來看，亞洲(不含日本)股市歷經大幅修正後，預估本益比已達9.6倍，低於長期平均值一倍標準差，僅次於金融風暴時的水平，相當具有投資價值。李忠翰進一步指出，過去經驗顯示，以目前預估本益比來看，未來12個月平均約有三成的上檔空間，可見一旦市場風險偏好回升，資金勢必率先回流亞洲(不含日本)，推升股市上漲可期。
