《DJ在線》遠傳/亞太電合併綜效，看優於台台併

MoneyDJ新聞 2023-09-18 12:11:12 記者 羅毓嘉 報導

亞太電(3682)將在10月底舉行股東臨時會補正先前被法院判決撤銷的「與遠傳(4904)合併」決議，為兩家電信公司合併再推進一步。由於遠傳、亞太電合併仍可望於今年Q4完成，不僅時程上可望站在台灣大 (3045)與台灣之星合併案之前，更因遠傳、亞太電雙方在5G頻譜早已有所合作，雙方在基地台與頻譜的整合工作上預期將順暢推動，市場預期「遠亞併」的合併綜效，可望較「台台併」來得更顯著。

若單從用戶數的合併效益來看，台灣大加計台灣之星用戶數約為977.4萬戶，遠傳加計亞太電的用戶數則約為922.1萬戶，台灣大的營運規模仍將居於台灣電信業界第2，而遠傳則位於老3位置。不過法人指出，若以用戶性質來看，台灣之星相較於亞太電背負了更多的低資費用戶，台灣大在概括承受相關用戶的同時，對於資費的提升動能將有較為沈重的負擔。

而若以頻譜效益來看，遠傳合併亞太電之後，將擁有業界最大的連續700MHz頻段，並藉由現有無線基站提升4G網路容量、5G室內穿透能力，充分發揮700MHz連續頻寬優勢和低頻特性，大幅增加5G覆蓋率，強化大眾運輸工具、空曠地形、建築密集的深層室內等覆蓋能力。

值得注意的是，亞太電和遠傳在合併之前就已在5G頻譜有所合作，所選用的電信設備商亦大致相同，雙方無論是在未來的基地台整合、汰換工作上，均可望有較佳效率，衍生出的資本支出費用規模不大，負擔顯然較台灣大來得低。相形之下，台灣大為推動與台灣之星的網路整合工作，先前已經董事會通過擬追加今年度資本支出約28.6億元，全年度規劃的電信資本支出將達到88.23億元。

累計今年前8月，台灣大營收為1153億元，年增6.7%，EBITDA(稅前息前折舊攤銷前獲利)為235億元，年增2.6%，稅後淨利為78.1億元，年增2.2%，EPS為2.77元。遠傳方面，今年前8月累計營收則為586.45億元，年增4.1%，EBITDA為212.11億元，年增4.3%，稅後盈餘為74.06億元，年增18%，EPS為2.27元。