看淡宏碁，巴克萊、大摩目標價12元、13.5元

精實新聞 2014-01-20 10:50:27 記者 劉佳惠 報導

針對宏碁(2353)去年全年虧損205億，外資巴克萊(Barclay)證券與摩根士丹利(Morgan Stanley，大摩)分別表示「相當失望」(disappointing)、「低於預期」(below expectation)，皆給予宏碁「劣於大盤」評等，目標價12元、13.5元。其中，巴克萊認為，宏碁2014年EPS將持續虧損0.53元，2015年才有機會轉盈，預期2015年EPS來到0.61元；至於大摩，則認為宏碁2014年EPS仍虧損1.22元，預期該公司2015年持續虧損，EPS -0.52元。

宏碁上週五宣布去年第四季營收為867億元，季減5.9%，營業淨損為82億元，稅後淨損為76.31億元，單季每股淨損為2.8元；去年全年稅後淨損205.79億元，2013年每股稅後淨損為7.56元。

巴克萊認為，宏碁第四季業績令人失望，主要係因宏碁第四季提列高額的原物料與電子元件的庫存損失，再加上高端產品毛利率下滑至僅剩1.4%，因此致使宏碁去年第四季本業損失82億。

大摩也認為，宏碁第四季業績低於預期，則主要係因該公司對觸控筆電過度期待，推出的產品與市場需求有所落差，因此面臨更大的經營虧損。 

展望今年，巴克萊認為，對宏碁來說，2014年仍是艱難的一年，預期宏碁今年第一季營收會有兩位數(double-digit)百分比的下滑，並持續面臨虧損，宏碁2014年EPS將持續虧損0.53元，維持目標價12元。巴克萊補充，宏碁2015年才有機會轉盈，該年EPS有機會來到0.61元。

巴克萊表示，宏碁必須先拿出堅強的產品組合陣容以及極具吸引力的價格策略，增加通路夥伴與客戶的信心度，才有機會重振雄風；至於宏碁新任執行長陳俊聖，巴克萊認為，陳俊聖擁有不錯的產業經驗，待過IBM、英特爾以及台積電，但面臨宏碁目前營運狀況，並不預期陳俊聖能夠迅速帶領宏碁有成果顯現，故給予「劣於大盤」評等，目標價12元。

至於大摩，則認為宏碁2014年經營仍相當艱困，即使有了新的執行長陳俊聖到任以及宣布與PChome成為合作夥伴等消息帶來新希望，仍認為該公司在企業重組執行上仍需要一段過渡期，故預期2014年第一季出貨量將下滑10%～15%，該季營收下降20%～25%，2014年全年EPS仍虧損1.22元、2015年也持續虧損，EPS -0.52元，故給予「劣於大盤」評等，目標價13.5元。

針對上述市場評價，宏碁表示，目前正加速推動重整計畫，上半年產品規劃幾乎底定，且開始實施高階主管自願減薪3成計畫，預期今年4月1日將進入「新宏碁時代」，希冀今年上半年就看到虧損大幅改善狀況。

宏碁今日將與三大代工廠廣達(2382)、仁寶(2324)以及緯創(3231)進行一對一會議，明(21)日將舉辦供應鏈大會。