美財報佳是假象？獲利灌水易、營收下滑令人憂

MoneyDJ新聞 2015-04-27 12:14:22 記者 陳苓 報導

美國企業財報公佈至今，獲利似乎普遍優於預期，不過投資人別以為能高枕無憂！CNBC稱，美企營收撞牆，可能會創下兩年來最差紀錄；獲利能優於預期，主要是業者美化獲利，營收卻無法如法炮製，因此表現慘淡。

CNBC 26日報導，FactSet數據顯示，標普500指數成分股中，有201家業者公布了第一季財報，其中僅有47%企業營收超乎預期；若最終結果也是如此，這將是2013年Q1以來，營收遜於預期者首次多於優於預期者。分析師也下修標普500企業的營收展望，第一季季末原本估計營收將年減2.6%，如今認為營收將年減3.5%。

獲利方面，從FactSet數據看來，73%已公布財報的業者，每股盈餘優於預期，表現符合五年平均值。CNBC稱，企業若做好避險，可防止獲利遭受衝擊。以聯合技術公司(United Technologies Corp.；UTC)為例，該公司因美元走強，Q1營收略減，純益卻增加15%，主因避險衍生商品契約帶來的5.89億美元現金收益，相當於UTC營收的40%。作為對照，該公司去年同期衍生商品契約收益僅為1.13億美元。

RBC Capital Markets首席美國市場策略師Jonathan Golub指出，企業發布負面展望，誇大匯率對毛利的負面衝擊。市場因此調降預期，企業便能在財報發布時，輕鬆擊敗外界預估。

Equity Armor Investments的Brian Stutland警告，民眾多以為強勢美元、油價崩盤對營收影響為一次性因素；萬一最後發現，拖累營收的不只美元和油價，投資人可能會陷入驚恐。

據路透社三月調查，有近1/5的標普500大企業首季已經發佈財測預警，至少有49家公司，也就是近一成將部分原因歸咎於強勢美元。500大企業首季獲利平均預估將衰退3.1%、第二季將持續下滑0.7%，直到下半年才有好轉的可能。

BusinessInsider先前報導，高盛統計指出，標普500大企業有1/3的營收來自海外，科技業、原物料、能源與工業產品類股的占比更是超過4成，這些也是對美元匯價最為敏感的產業。

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