精實新聞 2014-02-11 11:09:09 記者 賴宏昌 報導
美國聯邦公開市場操作委員會(FOMC)去年量化寬鬆貨幣政策(QE)立場搖擺不定讓許多人印象深刻、難怪投資人根本不理會它所謂的利率前瞻指引！
英國金融時報10日報導，根據舊金山聯邦準備銀行資深經濟學家Jens Christensen最新發表的研究報告，去年9-12月期間聯準會(FED)官員雖試圖說服投資人「縮減買債規模不等同提早升息」，但依據美國公債殖利率曲線來推斷、市場預期首度升息時點已從2015年9月提前至2015年春季。不過，依據芝加哥商品交易所(CME)衍生性商品數據來推斷，2015年7月FOMC會議以前升息的機率不到50%。
Christensen研究顯示，影響投資人的利率變動判斷是FED的實際收傘決定以及重大經濟數據變化、而非FED的利率前瞻指引。「Extreme Money - Masters of the Universe and the Cult of Risk」一書作者Satyajit Das上個月指出，突發事件可能會令利率出現大幅波動、屆時前瞻指引可能弄巧成拙。
Thomsno Reuters報導，Christensen的研究並且顯示，聯邦基金利率到2015年底都按兵不動的機率為三分之一。
彭博社報導，1999-2006年期間擔任葛林斯班(Alan Greenspan)副手的FED前副主席Roger Ferguson去年10月在紐約的一場研討會上指出，試圖讓決策透明化的FED反倒讓自己陷入困境，提供前瞻指引、做出承諾，然後食言。
華爾街日報部落格去年9月報導，FED副主席提名人費雪(Stanley Fischer)當時在里昂證券於香港所舉辦的研討會上指出，外界不應期待FED提出未來政策動向路線圖，因為FED本身也不知道未來景氣會如何演變。他說，央行總裁根本不知道一年後會做出什麼樣的決策，因此給外界過於精準的指引是一項錯誤的決定。費雪指出，前瞻指引是架構在許多假設前提之上，而這些假設已變得越來越難以對外解釋。
FOMC 1月29日重申，只要美國失業率仍高於6.5%、未來1-2年通膨預估不高於2.5%、長期通膨預期並未失控，聯邦基金利率預估都將維持在現行的0-0.25%水準。除了上述指標外，FOMC表示還將參考就業市況相關指標、通膨壓力/通膨預期指標以及金融市場指標。FOMC預期即便失業率跌破6.5%、聯邦基金利率仍將持續維持在現有區間，特別是預估通膨如果持續低於2.0%的長期目標。
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