《Fund投資》亞股擁評價面優勢 後市不看淡

MoneyDJ新聞 2016-03-28 17:54:52 記者 徐伯豫 報導

自2月中以來，全球股市走出陰霾，亞洲股市表現亮眼。根據彭博社的統計，過去一個多月新加坡、菲律賓、台灣股市都有超過10%的漲幅。投信法人預期，亞洲在經濟成長動能強勁與企業獲利條件良好下，後市仍將被看好，尤其，亞股目前在股息率、本益比、未來三年亞洲每股盈餘(EPS)平均成長率的評價面，均優於歐美股市。

根據彭博社2/11~3/25統計資料，菲律賓股市於該段期間漲幅達13.2%居冠，其次為澳洲與新加坡的12.9 %和12.2%，而台灣、中國上證的表現則緊接其後。值得注意的是，台股漲幅從農曆年假結束開紅盤以來，以10.5%的漲幅居亞洲前五，表現優於印度及韓國。

施羅德亞洲高息股債基金產品經理王翰瑩指出，低油價環境有利亞股後市表現，主因為多數亞洲國家都是原油進口國。而美銀美林全球研究報告也顯示，觀察歷史經驗，油價每下滑10%，對亞洲經濟體的經濟成長(GDP)貢獻也有正面效果，其中，對南韓、泰國有推升GDP 0.45個百分點的助益，對台灣、印度也有0.25個百分點的助益。

此外，從長期角度，油價下跌也有助抑制通貨膨脹，進而有利亞洲各國持續採取寬鬆貨幣政策來刺激經濟成長。王翰瑩指出，每10%油價下滑對中國、南韓與泰國的通膨都有減少0.25個百分點的效果，同時也有助這些地區的經常帳收入增加。

再從預期本益比觀察，王翰瑩指出，亞股目前本益比約13.5倍，遠低於美國與歐洲的21.7倍與17.4倍，且預估未來三年亞洲每股盈餘(EPS)平均成長率可達7.3%，優於美國的1.2%與歐洲的-0.3%，換句話說，這些基本面條件都有助亞股持續上揚。

王翰瑩指出，2015年亞股績效大幅落後歐美(見圖)，但目前亞股(不含日本)股息率為5.4%，遠高於美國的3.6%與歐洲的4%。同時在淨利率表現上，亞股淨利率19.6%，也高於美、歐的13.8%與11.9%。預期在全球經濟走穩，亞洲企業獲利條件良好下，亞股後市仍將被看好。