美林/花旗預期瑞儀Q4業績走高，建議買進

精實新聞 2013-10-29 10:17:25 記者 許曉嘉 報導

背光模組大廠瑞儀光電（6176）今年第三季單季毛利率提升到14.7%、單季每股盈餘約2.26元。展望第四季，美林、花旗等外資券商近日報告仍對瑞儀第四季營運表現維持正面看法，預期瑞儀第四季業績在平板電腦應用產品出貨帶動下、可望持續走高。目前美林給予瑞儀BUY買進投資評等，目標價124元。花旗也給予瑞儀BUY買進投資評等，目標價125元。

儘管瑞儀今年第三季單季每股盈餘2.26元、表現略低於稍早法人預估值（原本預估單季每股盈餘可達2.3-2.5元不等），不過，瑞儀第三季毛利率表現優於預期，美林認為，主要原因在於產品組合較佳。

展望第四季，美林指出，隨著平板電腦與筆記型電腦新機種出貨，並且在新產品薄化設計與高解析度顯示器等條件下，有助於維持競爭門檻及平均單價ASP。預估瑞儀今年第四季營收可望季增27%、、挑戰186億元規模，若單季毛利率維持14%水準，第四季單季每股盈餘挑戰3.6元，2013年全年每股盈餘上看10元。

花旗也表示，瑞儀第四季業績可望受惠於蘋果新款iPad系列產品（包含iPad Air與Retina mini），並有助於維持較高產品單價ASP。預估瑞儀今年第四季iPad背光模組產品出貨量可能達到900-1000萬台，iPad mini模組出貨上看600-700萬台。預估瑞儀第四季營收可達171億元、毛利率估14.8%、單季每股盈餘估達2.9元。2013年全年每股盈餘上看9.6元。

不過，花旗強調，夏普Sharp可能開始與GIS合作貼合與LCM模組組裝，這或許意味長期而言，來自於蘋果訂單的價格壓力將會增強，值得持續留意。