聯強今年獲利應難優去年，聯華營收高峰已過

MoneyDJ新聞 2022-08-02 11:08:42 記者 邱建齊 報導

同樣因認列聯強股利帶動6月合併營收創單月新高，但聯華今年6月合併營收除首度突破20億大關達22.09億元，月增142%為至少2012年2月以來最大、年增也有33%；也推升第二季合併營收首逾40億、以40.02億元改寫單季新高，季增54%、年增24%；上半年合併營收66.01億元、年增21%。法人表示，今年度合併營收可望繼去年首度破百億大關後，再年增2位數續寫新高。

聯華6月合併營收除續創新高並能有年增超過3成力道，較去年同期多出5.46億元。公司表示，主要仍來自認列聯強所配發現金股利，雖然旗下神通持有聯強股票張數仍與去年同期的260,521張相同，但因聯強今年每股配發5元，挹注6月合併營收達13.03億元、佔比為59%，且較去年每股配息3.3元多1.7元，光聯強股利即年增4.43億元；此外，麵粉也因合併效益、相關營收年增超過3成。

法人表示，由於聯強股利挹注，聯華近幾年來的年度單月營收高峰皆落在6月、並連3年改寫單月新高，不過聯強今年EPS估難再超越去年的10.35元新高、明年配息也恐難比今年的5元好，因此除非後續還有合併或再新納入其他公司進合併報表，預估聯華今年6月所創的單月營收新高紀錄、明年應難再超越。

聯華第一季合併營收中，麵食事業佔51%為最大宗、系統整合服務事業33%、投資事業10%、租賃事業3%、通路事業3%。

麵食事業主體聯華製粉於2020年與同業僑泰興合作後，在台灣麵粉市場佔有率逐步上揚至目前已經達到31%，雙方後續仍會合作擴充產線。雖然國際小麥期貨價格已從俄烏戰爭後高點明顯回檔超過4成，但公司指出，從長期來看仍處在相對高檔，原物料成本壓力並未明顯緩解。

法人表示，由於聯華對麵食事業仍以市佔率為首要考量，暫不採取積極調漲價格轉嫁而是以盡量降低成本為策略，包括調配用麥比例、應客戶需求開發預拌粉積極提升市佔率，也更新設備節省用電約12%。由於較難以漲價轉嫁成本壓力，對今年麵食事業持保守態度、以損益兩平為目標。

由於影響聯華獲利最大的部分仍來自歸屬於業外的聯華氣體與聯成，法人指出，聯華氣體受惠半導體等電子業持續擴廠使今年獲利貢獻年增近1成，但聯成今年因利差縮小、獲利恐難優於去年，整體而言，估聯華今年EPS恐較去年的2.92元下滑。