晶華Q3獲利低於預期，里昂/大摩評價分歧

精實新聞 2013-11-08 12:51:59 記者 楊舒晴 報導

飯店業者晶華(2704)公告今年第3季稅後淨利僅2.16億元(季衰11%，年衰16.64%)，低於市場預期，主要是受到台北晶華內部整修、日客下滑等影響。里昂認為，晶華於日客及陸客業務仍面臨經營壓力，因此續評「賣出」，目標價從309元調降至300元；摩根士丹利則是看好晶華的輕資產經營、具體的拓點計畫、發展多品牌等策略，將有助於長期發展，因此仍維持「優於大盤」評等。

由於台北晶華內部於第3季進行整修，日本遊客也較少，使得該季住房率下滑至67.3%，也影響到該公司第3季營運表現。晶華第3季合併營收僅13.35億元，季衰2.55%，年增2.71%；合併毛利率及營益率分別衰退至36.21%及18.41%；稅後淨利2.16億元，季衰11%，年衰16.64%，EPS 2.04元。

里昂表示，雖然日客衰退趨勢已漸穩定，但仍屬相對疲軟表現，晶華的日客業務復甦腳步遲緩，再加上中國新旅遊法實施，陸客業務也同樣受到影響，因此仍保守看晶華營運表現，續評「賣出」，目標價從309元調降至300元。

不過，摩根士丹利則認為，儘管晶華今年第3季營運表現低於預期，平均住房率只有67%，但相信第4季營運可望回溫，包含該季住房率回溫(10月及11月可望高於80%)，餐飲也將進入年終旺季，因此估計第3季衰弱的獲利表現僅會短期性影響股價，仍看好晶華長期發展，其動能來自於輕資產經營、具體的拓點計畫、發展多品牌等策略，因此仍維持「優於大盤」評等。