衛星通訊去年Q4EPS以啟碁居冠 多家毛利回穩
精實新聞 2012-04-02 08:15:49 記者 陳祈儒 報導 衛星與微波通訊廠除了致振(3466)僅公布簡式財報之外，2011年年報皆已出爐。其中，第四季每股獲利仍以啟碁(6285)的1.33元居冠，百一(6152)則以0.7元超越了新復興(4909)的0.68元、兆赫(2485)的0.5元，百一每股獲利上升到第二位。衛星與微波通訊廠Q4單季獲利衰退最高的是兆赫的-58%，而唯一單季獲利呈季成長的是致振(3466)。
因為2011年第四季啟碁、兆赫、百一等3家業者LNB(低雜訊降頻器)的客戶拉貨不如預期，是這3家公司2011年第四季營運與獲利，較前一季衰退的共同原因。
其實，啟碁、兆赫、百一家等公司第四季獲利未能季成長，分別還有個別的因素，例如啟碁的手機代工訂單量下滑，且手機零組件的雷雕天線也碰到主力客戶宏達電(2498)第四季旺季不旺的影響。兆赫衛星電視客戶去年第四季拉貨量也不甚穩定；百一當季旺季接單衝高有限、第四季營收較第三季下滑4%，雖然毛利率因產銷結構轉佳而較第三季毛利率成長，但是每股稅後獲利低於第三季的0.79元。
就整體第四季國內低雜訊降頻器方面，台揚(2314)第四季的LNB則明顯回升，主要是打入了北美新客戶的挹注，讓台揚接下來的LNB客戶市場進一步分散在歐洲、北美兩地。
台揚亦是2011年第四季單季惟一虧損的衛星與微波通訊廠，而今(2012)年大陸無錫廠擴產重心放在VSAT(衛星接收站)與LNB；報價在30美元以上LNB今年首季已占台揚銷售的2/3，產銷結構也走向高階LNB產品，低階產品比重下降。
以毛利率來看，去年第四季旺季毛利率，較第三季上升為啟碁、百一、兆赫，主要是前一季的基期較低、營收回到相對合理水準的幫助。要是以2011年全年四個季度來看，啟碁、百一、兆赫的單季毛利率以2011年的上半年最高。這3家業者的生產工廠皆在大陸，去年的薪資、美元匯率趨貶與零組件料源漲價，都對2011年的毛利率表現有影響。
電信戶外單元的昇達科(3491)去年第四季單季獲利約0.19億元，較2010年有逾倍的成長，惟毛利率仍在31%區間，跟過去幾年來的45%~50%毛利率水準；昇達科的毛利率因為大陸與歐洲新客戶的加入，毛利率反而下滑，顯示產業競爭也轉趨激烈，今(2012)年毛利率要等到營收有大規模的成長，才容易止穩回升。
展望今年上半年的整體表現，低雜訊降頻器、衛星機上盒(STB)的接單量是否回到一定水準，對於產業營運與毛利率影響頗大。而值得慶幸的是，新台幣兌換美元的升值空間不大，對各家今(2012)年第一、二季毛利率有一定的幫助。
另外，IP網路訊號連接的OTT-STB的發展，也多少對純粹衛星訊號機上盒成長有影響，未來相關廠商將會推出更多混合式Hybrid與Cable/IP機種，這方面以百一公司的發展，最值得留意。
◎一線衛星廠2011年第四季財報概況：
製表：記者陳祈儒 (資料來源：各公司2011年第四季財報)
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