物價進入下行循環 人行存準率可望續降

精實新聞 2012-02-20 09:05:03 記者 蕭燕翔 報導

人行周末期間無預警宣布調降存準率2碼(0.5個百分點)，調降後大型陸銀存準率將降至20.5%，市場推估，此次將釋出3,700-4,000億人民幣的資金。人行繼近半年二度下調存準率，一般預料，是為力保經濟穩健成長及保持銀行流動性，而因通膨進入下行循環，存準率還有調降空間。

人行18日宣布調降存準率2碼，預計本月24日生效，而前次調降存準率是在去年11月30日，兩者相隔不及3個月。調降後大型陸銀存準率將降至20.5%，中小型金融機構存準率則為17%。 

市場多評估，此次調降存準率主要是因中國大陸近期出口表現疲弱，第一季經濟成長率恐陷入全年低點，加上近期大陸金融機構因中小型銀行補繳存款準備金及大型陸銀IPO繳款等因素，造成上週上海銀行同業拆款利率飆升，流動性趨緊，因而促使人行提前調降存準率。

事實上，中國總理溫家寶日前即表示，國家經濟政策應於第一季開始微幅調整，這也是大陸當局至今最明確表態將採取進一步寬鬆政策，加上從近週國債無法足額標售看來，銀行間流動性都還有待進一步解決。

而通膨數據進入下行循環，也讓人行貨幣政策微調的空間變大。其中大陸元月消費者物價指數(CPI)雖稍高於市場預期達4.5%，但主要是因農曆春節因素，一般估計，2月可望降至4%以下，第二季以後降幅還將加快。外資銀行多認為，在刺激經濟、維持流動性及通膨降溫下，人行存準率至少還有2次以上的調整空間。 

在經濟政策微調步調確立下，市場分析多認為，有助陸股自低點反彈，不過，中國大陸經濟目前除流動性外，房市泡沫及地方貸款仍讓市場存有疑慮，預料週末期間意外調降存準率將有助刺激短期陸股表現，第二季後逐步重回多頭格局。