精實新聞 2012-03-21 19:20:35 記者 徐伯豫 報導
今年以來，亞洲股市強勁反彈，截至3/20止，MSCI所有國家亞洲(日本除外)指數上漲達14%，區域中股市如韓國、香港、台灣與印度股市漲幅都在一成以上。聯博亞洲股票基金投資長Stuart Rae指出，歷經過去兩三年的市場低迷後，目前正處於景氣與股市復甦之際，而過去經驗顯示，價值型投資在市場觸底後，通常會有相對突出的表現，且在亞洲市場相對擁有投資優勢。
近期北京政府將中國2012年GDP成長率目標訂為7.5%，雖然讓市場感到意外，但亞洲投資策略分析師陳祖傑於今日(3/21)的亞洲總經展望記者會上表示，北京的目標數據僅是個保守的政治象徵，實際的經濟表現可望超出預期。過去以來，中國的經濟成長率目標向來過於保守，目標僅僅代表北京的容忍下限，聯博對於中國今年GDP的預估值為8.2%，可望持續帶動區域經濟增長。
陳祖傑指出，影響今年區域經濟表現的因素，除了中國經濟是否高成長前進外，油價上漲對亞洲各國的衝擊是另一重要因素。在眾所關注的油價議題上，陳祖傑認為，應不致於對亞洲產生二次通膨衝擊，取而代之的是溫和的通膨現象。區域中馬來西亞是油價走高的受惠國家，而泰國、中國與台灣則較易受到油價的衝擊。若油價走高引發進口通膨，亞洲國家可能需要採取貨幣升值以抑制進口通膨。
在亞股的投資機會上，聯博亞洲股票基金投資長Stuart Rae表示，今年以來，歐債危機降溫與全球經濟衰退的疑慮消散下，亞股強勁上漲，在當前全球貨幣政策寬鬆，美國與主要國家經濟趨於穩定下，將持續支撐亞洲經濟與企業盈餘表現，今年亞股後勢可期。尤其是MSCI亞洲(日本除外)的股票評價，由於前兩年的修正，目前接近2008-2009年金融危機時的水位，可說是逼近歷史低點，所以現在是相對不錯的介入時點。
許多人會認為，為獲得優渥的報酬，非得投資高成長速度的企業，但是Stuart Rae認為，進場價格也是重要關鍵，如果所有人一窩蜂投資高速成長企業，股價容易被高估，企業未來成長潛力將完全反應在股價中，反而可能無利可圖。
以亞洲為例，多數研究單位較著重成長股的研究，相對較少以價值型策略進行佈局，但過去兩年來，市場低迷、波動，已使得亞股中許多基本面優異，且企業前景穩健的個股股價被嚴重低估，而聯博的研究也顯示，過去亞洲市場每當觸底後，價值型投資的績效相對突出。
舉例來說，亞洲(不含日本)股市市值在2000年起十年內，從佔全球6%大幅增長至21%，這些都歸功於亞洲區域財務體質穩健，擁有龐大外匯存底，以及由經濟成長與龐大人口紅利帶動的驚人消費潛力。而且，不論是具競爭力的出口產業或蓬勃發展的內需，後續投資機會可期。
