光學鏡頭競爭加劇，大立光仍最被法人看好

精實新聞 2011-12-06 09:17:27 記者 許曉嘉 報導

光學鏡頭族群股價自2011年6-8月間高檔回落以來，股價走勢慘烈，包括大立光（3008）、玉晶光（3406）、新鉅科（3630）、亞光（3019）波段股價跌幅多達50%-60%不等。主要係市場預期，光學鏡頭產業結構可能已出現變化，500萬畫素以下等較低階產品因進入障礙較低，競爭者正在增加（例如鴻海(2317)集團旗下三營）、市場競爭亦正加劇，這可能將使既有光學鏡頭廠商未來營運壓力增強。

不過，大立光因接連在500萬畫素鏡頭、800萬畫素鏡頭，量產及技術能力都領先同業，目前公司已朝1000萬畫素以上之更高階機種開發。市場預期，即使500萬畫素鏡頭產品價格壓力已現，但大立光仍可望在800萬畫素及1000萬畫素以上鏡頭產品保持領先地位，加上2012年第一季底客戶新機將陸續推出，目前大立光仍是最被法人看好的光學股指標。

根據富邦投顧觀察，儘管VCM音圈馬達供給情況已改善、蘋果iPhone4S新機種訂單也增加，但因800萬畫素鏡頭所採用的5片式技術，結構較複雜、良率也較低，因此，多數二線光學鏡頭廠商在生產800萬畫素鏡頭時仍有瓶頸，導致800萬畫素鏡頭至今還未能充份供應市場需求。

隨著愈來愈多智慧型手機，諸如蘋果的iPhone 4S、iPhone 5，以及宏達電(2498)、Motorola等國際品牌大廠的新機種都採用了800 萬畫素鏡頭，富邦投顧認為，短期內大立光在智慧型手機用800萬畫素鏡頭市場的占有率應仍可持續攀高。此亦將有利於大立光接下來領先同業量產1000萬畫素以上鏡頭。

大立光2011年11月營收續降至12.88億元，月減約8%，表現與公司預期大致相當。預估12月營收還會下滑一點點，整體第四季營收估近39億元，季減估10%-15%。由於第四季800萬畫素鏡頭產品出貨比重可能上升，以大立光第四季毛利率持穩於44%-45%推估，大立光2011年全年營收估達159億元，全年每股盈餘上看40元。