《Fund投資》富達：追求穩健股息成長 醫療保健具吸引力
MoneyDJ新聞 2016-05-12 17:39:39 記者 王怡茹 報導 負利率時代來臨，如何追求收益成長成為投資人最關注的話題。富達全球入息基金經理人Daniel Roberts(如左圖)今(12)日指出，受到全球企業獲利下滑及美國緩升息議題等因素干擾，金融市場波動度將持續擴大，在此大環境下，高股息資產不僅擁有抗震優勢，還能獲得股息成長和資本增值的機會，現階段尤其看好醫療保健、非核心消費及核心消費類股。
富達全球入息基金A股累積美元成立剛滿3年，投資組合約50檔個股，今年奪得2016理柏3年期環球收益股票大獎，該檔基金經理人Daniel Roberts具備會計師背景，擅長結合多種指標與基本面的篩選模式，精選歐美亞地區高品質、雄厚現金流的股票。
Roberts表示，全球央行零利率政策推升資產價格，並使全球股市變得不便宜，目前美國股市本益比約18倍，較2011年的11倍貴上許多。此外，從美國企業的稅前息前折舊與攤銷前獲利(EBITDA)以及非金融業獲利等兩大指標來看，美國企業獲利成長已減緩，在沒有獲利成長來支撐評價的情況下，需要更多的股息收益概念股來帶動總報酬表現。
操作策略上，他說明，選股不能只看本益比高低，穩健的現金流也是觀察重點。以P&G(寶僑)為例，本益比21倍(MSCI ACWI為18.4)，但其現金轉換率高達104%，且自由現金收益率(5.0%)、股息成長率(4%)也均優於大盤表現(各為4.3%、3~5%)，因此仍深具投資價值。
Roberts說，現階段最偏好醫療保健的股息收益概念股，因其擁有合理投資評價，且研發生產力前景佳，屬防禦型操作的布局焦點，例如嬌生；另外也看好非核心消費及核心消費類股，因獲利遭受擠壓的情形沒有其它產業緊俏，首選具有穩健現金流、毛利率及知名品牌的公司；至於減碼部份則是基本面欠佳的能源及原物料類股。
在區域方面，Roberts表示，英國公司一向擁有良好股息文化且聲譽最好，但不只有歐洲市場有股票收益的機會，在亞洲地區，其佈局日本比重最高，且偏好管理良善及專注在友善股息發放政策的企業。
他強調，在低利率環境之下，股息收益概念股相當具有吸引力，目前全球股票的股利率超過15年來平均，不過，值得注意的是，投資人並非只要買最高股息的股票就好，應留意企業是否擁有持久競爭優勢、穩健獲利成長的能力，因永續的股息成長才是致勝關鍵。
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