MoneyDJ新聞 2024-09-19 13:53:52 記者 郭妍希 報導
「聯準會(Fed)賣權」(Fed put，指Fed會在股市大跌時出手救市)即將再次現身？專家相信，股市投資人尚未完全反映這個利多。
Business Insider報導，身為知名多頭的Fundstrat研究部負責人Tom Lee 18日發表研究報告指出，一旦股市有任何轉弱跡象，Fed可能會進一步放寬貨幣政策。過去兩年來，由於Fed積極升息抗通膨，這樣的觀點一度被市場捨棄。
然而，Lee直指，為股市提供支撐、對Fed來說或許已成優先事項。他說，「最重要的是，Fed賣權回來了。這意味著Fed如今的重點在於在支撐強勁的就業市場。」若就業市況出現更多疲軟跡象，可能暗示經濟衰退即將到來，而Fed希望經濟維持穩健。
Lee表示，經濟是否穩健得看消費者、企業的信心狀態，而信心大多跟股市息息相關。股市若出現10%修正，企業可能就會轉趨謹慎、進而裁減更多員工。若股市修正30%，則「幾乎肯定」會引發衰退，因為這會衝擊就業市場及家庭財富。
Lee相信Fed並不希望標準普爾500指數崩落。2022年期間，Fed大概認為，標普500拉回27%可協助控制通膨、管理通膨預期，但如今情況已不再相同。
Lee直指，願意大力支持的央行對股市為重大利多，但投資人大概還未反應過來，預測股市有望持續走揚。不只如此，股市還有「意外驚喜」的空間，因為部分投資人相信，經濟早已陷入衰退。
Lee直指，Fed降息能提振耐久財、汽車及房屋銷售，有利整體經濟。雖然接下來8週美國股市可能會陷入動盪，但整體來看，2024年股市依舊非常強勁。
降息並不總是有利股市？歷史：要看經濟是否衰退
MarketWatch報導，高盛總經策略師Vickie Chang統計發現(圖見此)，自1980年代中期以來，Fed曾10度放寬貨幣政策，其中4次跟經濟衰退有關、另外6次則無關。每當Fed成功讓經濟避開衰退命運，股價通常會上漲，反之亦然。
Chang統計顯示，若因為經濟衰退展開降息循環，標準普爾500指數在降息最初六個月的跌幅中值為10%。值得注意的是，聯準會(Fed) 9月18日雖一口氣降息兩碼，美國長債殖利率卻不跌反升，顯示原本預測經濟將衰退的債市、如今期望落空。外媒分析，Fed主席鮑爾(Jerome Powell)看來並未偏鴿或偏鷹，而是對經濟前景非常樂觀。
GlobalData旗下TS Lombard研究部負責人Andrea Cicione 8月9日發表研究報告指出，他的團隊追蹤了1984~2019年，Fed展開降息循環期間標準普爾500指數的表現。結果顯示(見此)，Fed首次降息後幾天，標普500平均是上漲的，然而一旦經濟開始衰退，股市也會跟著重挫。不過，倘若經濟躲過衰退命運，股市表現通常有望超越債市，且不是只有短期會如此。
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