黑天鵝指數飆天價、遠高於VIX！歷史：標普近月反轉

MoneyDJ新聞 2017-03-21 10:17:17 記者 郭妍希 報導

美國總統川普(Donald Trump)的稅改、財政刺激政策至今仍無蹤影，讓選後大漲四個月的美股陷入盤整，投資人對前景愈來愈擔憂，而所謂的「黑天鵝指數」更在最近飆至歷史高。

MarketWatch、路透社20日報導，芝加哥選擇權交易所(CBOE)有「黑天鵝指數」之稱的偏斜指數(CBOE SKEW Index)已於17日跳漲至153.34點，創歷史收盤新高，20日則在附近震盪。這是偏斜指數有史以來第二度衝破150點整數關卡，前一次高於這個關卡的時間點，是在2016年6月份、就在英國舉行脫歐公投之後。

偏斜指數主要衡量標準普爾500指數價外(out-of-the money，即履約價低於市價、沒有內含價值)賣權的購入成本。投資人買進賣權後，有權在特定時間內，以特定價格賣出某項資產，而買權則給予投資人用特定價格買進資產的權利。

基本上，偏斜指數可用來評估投資人購買保險、避開標普500重挫風險的意願。部分人解讀，該項指數飆至歷史高，代表投資人高度預期風險將走升。

自從川普於去(2016)年11月8日當選美國總統後，美股就一路大漲，但3月卻因川普的政策缺少細節而陷入盤整。與此同時，偏斜指數則節節攀高。FactSet數據顯示，年初迄今，偏斜指數已大漲逾21%。

值得注意的是，芝加哥選擇權交易所(CBOE)用來衡量市場恐慌氣氛的波動率指數(VIX)卻還是趴在地板，20日僅小漲0.53%、收11.34點，遠低於歷史平均值20點。

Sundial Capital Research總裁Jason Goepfert指出，以過去歷史來看，每當偏斜指數比VIX高出這麼多的時候，通常意味著標普500會在1-2個月內趨勢反轉。

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