多空因素俱陳，大成明年獲利仍可望優於今年

MoneyDJ新聞 2022-11-25 10:57:50 記者 邱建齊 報導

農畜牧食品龍頭大成(1210)從原料期貨及運費角度看明(2023)年相關成本應會相對今(2022)年低一點，加上飼料量成長，毛利可望較今年改善；此外，因蛋品具有銷售通路優勢，在已經領先競爭對手下，希望明年可持續放大優勢。不過，豬的養殖則輸競爭對手、希望可以持續改善，也因借款利息成本上揚，對農畜業務營運會帶來較大影響；馬稠後食品廠在生產流程碰到幾個較嚴重問題，稼動率離百分百目標非常遠，在問題沒法解決前，食品加工廠會不賺錢、甚至賠錢；水產加工明年也難如今年亮眼。雖多空因素皆有，但法人仍看原物料成本壓力舒緩下，明年獲利能優於今年。

在養殖部分，大成表示要持續精進，尤其豬隻養殖遇到許多病，這一塊肯定輸競爭對手，是大成比較弱的地方、希望可以持續改善，而肉品加工包含豬與雞因是滿成熟的市場，獲利率主要就取決於市場整個供需狀況。但公司在雞蛋則具有銷售通路的優勢，也因蛋品不像豬肉非常單一，台灣產出不良蛋、次級蛋的比例大概2~3成之間，主要看各家的管理能力；連鎖超市販賣的盒蛋都會賺錢，真正考驗各家蛋商能力的則是次級蛋能否在盡量不賠錢的情況下賣掉，而這應該算是大成相對的競爭優勢，已經領先競爭對手，希望在明年應可持續放大優勢。

農畜業務因借款利率上揚，在外匯操作的空間相對縮小非常多，利息成本也較去年同期相對不利，對整體營運影響會比較大。大成指出，就公司的利息成本，美金利率應該是在今年2月、第一季開始比較顯著往上，尤其今年8月更可顯著感受利息成本增加滿多，並看會一直延續到明年。

食品加工部分，大成表示，剛完成的嘉義馬稠後食品廠在內部生產流程碰到滿多問題，這個新廠是非常先進的廠、生產流程高度自動化，但只要有1個生產流程出問題就會影響整個產線，並陸續已經碰到幾個比較嚴重的問題，產能因此一直無法有效拉高，仍持續花滿多資源解決瓶頸，稼動率距離百分百的目標還是非常遠，在問題沒法解決前，食品加工廠會非常辛苦，甚至不賺錢、賠錢，一直到解決產線問題為止。

東南亞水產事業雖然有訂單，不過，大成指出，當原料在低價的時候，客戶會開始布比較長的單，而新增的這些單因為是在相對比較低價的原料成本上，公司就要思考接不接這麼長的單，有沒有能力去規避這些風險；因為可想而知，新接的單毛利一定不會像現在這麼好，會回歸比較正常的獲利率，所以明年東南亞水產加工這邊可能會比今年表現稍微低一些。