永豐期貨：指數滑落月線之下，多空於7250膠著待表態

大盤走勢

台股受MSCI預期調降權重利空影響下，早盤小紅後便一路走低，盤面上以生技(-0.88%)類股與塑膠(-0.75%)類股為大盤表現最弱勢族群。由籌碼面來觀察，三大法人十一月份開倉總計賣超169.18億元。終場加權指數下跌25.47點，收在7267.75點，成交值縮小至597億元。

期貨走勢

台指期週一下跌45點收在7241點。價差方面，11月份台指期、電子期、金融期與摩台期仍皆為逆價差，其中台指為逆價差放大至45點，電子期逆價差放大至0.97點，金融期逆價差放大至2.58點，摩台期逆價差放大至1.59點。三大期指均開平走低黑k表現弱勢。

從期指大額交易人部位變化來分析，全月份十大交易人空單加碼1928口，淨空單升至3643口，特定法人空單加碼4072口，淨空單升至8009口。三大法人於現貨市場小幅買超13.71億元，於期貨市場空單加碼4549口，淨多單降至1095口，外資期貨空單加碼3101口，淨空單升至5139口。顯示外資法人對短線的轉為謹慎心態。

期貨走勢方面，前日美股平盤作收，但亞股週一持續賣壓沉重台指期小黑開出，早盤緊在宏達電與太陽能類股撐盤下指數短暫的站在平盤上，但隨著亞股持續疲弱與MSCI權重預期將被調降等利空下，指數一路走低，終場收近最低。由籌碼面來看，三大法人現貨市場小幅買超，期貨空單部位小幅增加，反應法人短線仍未轉趨樂觀。技術面，指數失守月線，短線在此震盪機會上升，操作上建議沿五日線偏多操作為宜並請嚴設停損。

選擇權分析

選擇權從成交量來觀察，11月份契約買權集中在7300點；賣權部份集中至7200點。未平倉量的部份，買權OI升至745150口，最大序列至7500點，水位降至89927口；而賣權的OI則是升至656792口，最大序列至7000點，水位升至63239口。全月份未平倉量put/callratio維持在0.88。買權平均隱含波動率由13.13升至13.51%(+2.87%)，賣權平均隱含波動率則由15.34降至14.89(-2.95%)，買權升賣權降，操作上建議於7100-7400點間建立賣權空頭價差因應。