最樂觀外資！馬來亞證估台積Q2營收增20~25%

精實新聞 2014-04-16 12:46:16 記者 王彤勻 報導

台積電(2330)法說將於明(17日)登場，各家外資也紛紛搶先出具對台積Q2的財測預估，繼巴克萊估台積Q2營收將季增14~18%、瑞信與大和雙雙預估台積Q2營收將季增15%，以及高盛估台積Q2營收可望季增15~18%後，港商馬來亞證券(Maybank)則是出具最新報告，看好台積Q2營收可望大幅跳增20~25%，為各家外資中最樂觀者，並將台積目標價從105元調高至125元。

馬來亞證券維持台積的持有(Hold)評等，並將台積目標價從105元調高至125元。馬來亞證券分析，台積受惠於新一波產品拉貨潮啟動，以及半導體產業展開庫存回補，今年需求將相當強勁：其中，新一波產品的拉貨潮，來自中國大陸以及歐洲4G/LTE智慧型手機新機的推出；至於庫存回補的力道，則是來自包括聯發科(2454)、高通(Qualcomm)先前庫存壓低後的反彈。此外，包括PC、消費性電子客戶為迎接下半年的旺季預先備貨，以及蘋果A8處理器加入拉貨行列，都將為台積後續營運形成支撐。

台積Q1營收受益於28奈米製程拉貨暢旺，加上半導體產業展開庫存回補，季增1.65%、年增11.7%來到1482.15億元，成績甚至還優於日前所調高財測所估、Q1營收將季增0.8%來到1470億元的預期。馬來亞證券估，台積Q1稼動率約在90~95%的高檔，優於去年Q4的85%。

展望後市，馬來亞證券更樂觀預估，台積Q2營收將跳增20~25%、達到1800億元上下的水準，可望改寫歷史新高，稼動率並將達到100%，推升台積Q2單季毛利率、營益率達到49~51%、38~40%的高檔。馬來亞證券並估，Q2蘋果20奈米訂單於台積的營收佔比，就可望達到5%。

馬來亞證券也提醒，今年雖可望成為台積有史以來營運表現最佳的一年，惟高階智慧機成長放緩，將成為台積後續營運能旺多久的隱憂，而短線來看，台積營運動能應會在接下來的3~6個月登上巔峰。