債市剛觸頂、美股仍有撐？專家：今年10月才會反轉

MoneyDJ新聞 2018-02-08 11:58:51 記者 陳苓 報導

公債殖利率不斷飆升，引爆美股拉回潮，究竟殖利率開始走升之後，股市還有多少好日子？Capital Economics回顧歷史，推測股市也許要到十月份才會觸頂，今年美股可能大致有撐。

Business Insider報導，Capital Economics經濟學家John Higgins研究美國過去七次的經濟衰退，把重心放在三個關鍵時間點，包括企業債殖利率創低的時間、股價觸頂時間、經濟陷入衰退的時間。他發現每次經濟週期出現變化時，都率先反應在債市，債市會先觸頂，接著股市和經濟才會向下反轉(圖表見此)。

報告稱，以2008年全球金融海嘯為例，美國Baa等級的企業債殖利率在2006年12月跌至低點，殖利率和債券價格呈反向走勢，殖利率下跌代表公債價格走高。意思就是，債市在2006年12月觸頂，股市要到2007年10月才觸頂，經濟則在2007年12月陷入衰退。

Higgins指出，從歷史看來，債市和股市觸頂時間大約相隔十個月。他推測本波循環中，去年12月美國企業債殖利率跌至4.15%，可能來到頂部。如今股市出現拉回，和債市觸頂時間，相隔不到兩個月。從歷史看來，儘管並非絕無僅有，但是兩者很少在這麼短時間內接連觸頂，美股十月份觸頂比較符合常態。

MarketWatch、路透社報價顯示，紐約債市2月7日尾盤時，美國10年期公債殖利率大漲7.8個基點至2.843%，就在6日盤中重挫14.6個基點至2.648%之後；30年期公債殖利率也跳漲7.5個基點至3.118%、創2017年3月高。公債價格與殖利率呈現反向走勢。

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