實質買盤保守，20年券標售利率1.847%於高預期

精實新聞 2013-03-18 14:09:49 記者 蕭燕翔 報導

實質買盤下標保守，央行代標最新20年券102/1乙標售利率1.847%，高於市場預期。銀行交易員表示，因財政部馬上就要公布新一季的發債計畫，在不愁沒有新籌碼及長券偏空下，銀行、壽險等長券主要買盤下標都偏保守，導致標售利率翹尾跳升，惟標售後長券交投預期又會轉趨清淡，20年券殖利率則可能逐步墊高至1.8%以上。

央行最新標售20年券102/1乙，總計標售400億元，投標倍數1.26倍，得標利率1.847%，高於市場預期，在籌碼分布上，銀行得標比例為44.87%、證券業(含委標)33%、保險業直接投標得標20.25%、票券業1.88%。

銀行交易商指出，今日投標倍數偏低，主要是本月以來公債利率突如其來的飆升，讓大家措手不及，且前幾次標售經驗來看，不少「試水溫」的投標單幾乎都能得標，顯示終端實質買盤對參與標售的意願偏淡。

該交易商分析，在投標倍數降低、參與標單變少下，很容易造成標售利率往上飄的情況，而今日標售利率跳高至1.847%，看來就有類似狀況。不過，也因今日「意外」得標的買盤變少，標售結果出爐後，賣壓反而不重，20年券回歸1.8%附近整理，10年券殖利率一度反彈後又轉趨平淡。

銀行主管分析，因財政部馬上要公布新一季的發債計畫，在不愁沒有新籌碼下，加上市場利率已處歷史低檔，未來上揚風險大於下檔，多數買盤都不願意在此提高存續期間，長券買盤最先受到影響。而因長券氣氛偏空，預期在20年新券標售結果出爐後，未來可能殖利率將逐步墊高至1.8%以上，而主流交易券10年券走勢則需回歸國際盤而定。