安倍經濟學藏未爆彈，BOJ實現2%通膨陷兩難

精實新聞 2014-05-14 13:39:44 記者 陳瑞哲 報導

日本央行(BOJ)奉命執行安倍經濟學，但在前董事成員眼裡看來，BOJ可能作繭自傅，一步步將自己逼入兩難的境地。

彭博社報導，BOJ政策目標是達成通膨2%的水平，前董事會成員Kazuo Ueda認為這對BOJ並不算難、成功的機率為五五波，但真正的問題是通膨目標如果真的達陣了，那麼麻煩也才剛剛開始，因為BOJ這時若被迫緊縮貨幣政策，將無力阻止日本10年期國債殖利率攀升至3%，這將使得負債累累的日本政府籌資成本快速上升。

BOJ行長黑田東彥(Haruhiko Kuroda)4月23日曾表明，通膨目標達成後，將不會繼續用量化寬鬆(QE)幫政府壓低國債殖利率。Ueda表示，如果投資人意識到通膨上升成為事實，那麼債券將面臨嚴重的拋售潮。由此看來，不由得令人懷疑BOJ是否真的希望QE如期奏效。

據彭博社5月2日所作調查，28名經濟學家有6位預測BOJ將在2016年開始縮減QE規模。如以10期國債殖利率0.61%設算，假設殖利率在日本2015財政年度底升至3%，那麼投資人將損失8%。