MoneyDJ新聞 2014-12-16 11:07:25 記者 賴宏昌 報導
匯豐(HSBC)中國製造業採購經理人指數(PMI)12月初估值顯示當地產業景氣持續惡化。不過，中國股民目前顯然還相信人民銀行手上還有力挽狂瀾的終極武器(存款準備金率(RRR))。上證參考指數16日在不如預期的經濟數據發布後不跌反漲。
根據markit的統計，匯豐中國製造業PMI 12月初估49.5、創7個月以來新低紀錄，遜於11月的50.0。市場原先預期數據將持平於50.0。初估數據收集期間為2014年12月4-12日。製造業PMI 12月終值將在2015年1月2日公佈。
匯豐首席中國經濟學家屈宏斌16日指出，內需顯著放緩、出現4月以來首度跌破50大關的現象；價格指數也大幅下挫。他表示，「通膨進一步下滑(disinflation)」壓力依舊很大、反映需求依舊疲軟，突顯出貨幣政策在未來數個月內有必要進一步寬鬆。
雪梨晨鋒報報導，匯豐中國製造業PMI當中的新接訂單分項指數跌至49.6、為4月以來首度跌破50。Thomson Reuters調查顯示，經濟學家普遍預期中國今年經濟成長率將達7.4%、創近四分之一世紀以來最低增速；2015年預估將進一步放緩至7.1%。
上證參考指數在上述數據公布前一分鐘上漲0.24%，10時36分報漲1.62%、十分鐘後漲幅縮小至0.98%。
單純從經濟數據的角度來看，人民銀行的確有進一步寬鬆貨幣的必要。然而，資金使用效率低落意味著人行跟其他國家央行一樣難以心想事成。
彭博社15日報導，自人行11月21日無預警地調降利率(兩年來頭一遭)以來，中國5年期公債殖利率上揚15個基點、類似存續天期的AAA等級中國企業債殖利率飆升37個基點，AA等級企業債殖利率更是大漲76個基點。
中信證券(Citic Securities Co.)首席固定收益分析師Deng Haiqing指出，中國信貸市場利率出現與人行預期完全相反的走勢。他說，依照目前的情況來看，積極降息或調降存款準備金率(RRR)都不是合理的作法、因為那將導致股市泡沫化。
中國證券登記結算公司(CSDC)9日指出，AAA等級以下的企業債券都不能充當短期貸款的擔保品。根據摩根士丹利證券的估算，這意味著LGFV所發行的1兆元人民幣(1,620億美元)未到期債券當中、半數已喪失擔保品資格。海通證券指出，中國的AA-或更低信用評等相當於全球信用市場的非投資等級、許多LGFV債券都是屬於這一類。
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