精實新聞 2012-01-13 13:45:30 記者 金正平 報導
近來義大利10年期公債殖利率一直在7%上下盤旋不去，每每令人擔憂是否希臘、愛爾蘭與葡萄牙金援前的光景又將重現。The Globe and Mail報導，根據法國興業銀行(Societe Generale)在12日發表的看法，義大利面臨的問題眾多且令人苦惱，惟若只憑公債殖利率高於7%便斷定該國將積重難返是太過簡化的觀點。
作為指標的融資成本僅為實情的一部份，義大利政府的基本財政收支盈餘(扣除稅息前的稅收)是值得注意的。去年夏季此盈餘約達GDP的0.8%，最新的統計則為1.7%，這對該國是有利的一點。當然麻煩的是義大利經濟已陷入衰退，再加上融資成本上升均會拉高負債水準。事實上負債上升的速度也不見得會這麼快，義大利僅有一小部份公債的殖利率達7%，而該國公債的平均到期時間為7年，因此要7年後殖利率攀高的情況才會大幅增加籌資成本。義大利最需要的總理Mario Monti推動的撙節預算與改革措施能贏得大家的信心，僵化守舊的經濟政策若能改變便能激發經濟成長與就業增加。
法興表示，假設一國的負債達GDP的100%(義大利約120%)，發債成本5%、GDP成長4%則每年負債比將上升1%，不過若基本財政收支盈餘達1%，則負債比將持平在100%。
根據國際貨幣基金組織(IMF)的資料顯示，義大利陷入債務泥淖的重要原因為過去10年間經濟成長腳步遲緩，義大利的勞資法規對勞工與企業保護過多，導致競爭與創新能力大受影響。此外，以聯合國(UN)的人口預估來看，從現在到2025年間義大利人口將減少10%，屆時到2050年間又將減10%，人口老化將使得稅收降低。
根據英國媒體《衛報(Guardian)》取得的機密文件，歐盟委員會、歐洲央行(ECB)去年11月底對Monti提出警告表示，義國現有的改革承諾還不足以解決當前危機。這份文件呼籲Monti必須勇於解決義大利嚴重的逃稅行為。
義大利12日共標售120億歐元的國庫券，金額符合預期目標，其中1年期券得標殖利率自前月的5.952%滑落至2.735%，136天期券得標殖利率自3.25%降至1.64%，這也使得義大利與德國10年債殖利率差距今年以來首次跌破500個基點。
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