專家：貨幣激進主義來到最後階段 全球利率可能觸底

MoneyDJ新聞 2019-10-28 08:56:55 記者 陳苓 報導

本週三(30日)的美國聯準會(FED)利率會議，幾乎篤定降息一碼。外界估計，FED寬鬆程度已經足夠，未來將按兵不動。專家指出，負利率的後果浮現，全球央行競相降息之風，或許步入尾聲。(附圖為FED主席鮑爾)

Barron`s報導，Evercore ISI估計，過去三個月來，全球央行40度降息。國際利率在接近12個月前觸頂，調降利率大約要一年後，成效才會逐漸浮現，應該能終止全球利率上揚引發的第三次「迷你衰退」(mini-recessions)。Evercore ISI指出，第一次迷你衰退是2010~2011年利率走升、引發歐債危機。第二次是2014~2015年利率攀升、釀成原油崩盤，這次主要反應在貿易衝突。

降息成果將顯現之外，一些最早實施負利率的央行，似乎改變想法。瑞典央行Riksbank表示，12月「或許」(probably)會升息。Bleakley Advisory Group投資長Peter Boockvar強調，這是件大事，儘管瑞典成長依舊疲弱，央行卻想擺脫負利率、而非繼續依賴。瑞典央行總裁發現，如果負利率被視為永久實施，會改變行為，帶來負面效果。負利率不會趨使人們花錢，反而會讓人因為賺不到利息，節省更多的退休金。同時，機構為了維持報酬、承擔起更多風險。

Boockvar指出，瑞典央行不願繼續實施負利率，顯示極端的貨幣激進主義已經來到最後階段。貿易戰結束會移除美國經濟擴張的主要煞車閥；另外，估計歐央(ECB)新任總裁拉加德會改推財政刺激，現在歐洲政府借錢無須成本，應該能順利推行。FED週三降息，是否為FED最後一次降息，不是最重要的問題；關鍵問題應該是全球利率是否已經觸底？

低利率害的！荷蘭明年恐砍退休金

DutchNews、路透社先前報導，低利率苦果浮現！荷蘭退休金制度極佳、享譽全球，但是低利率導致該國退休基金的相應負債激增，明年初數百萬人的退休金恐怕被迫縮水。

利率不斷下滑，荷蘭規模最大的退休基金ABP等，今年8月首次發現資產/負債的覆蓋率比重跌破90%。依據荷蘭法規，如果到了今年年底，覆蓋率仍低於95%，必須減少發放退休金。這表示此一規定若未修改，2020年數百萬人的退休金將遭砍。

退休金準備金額如何計算？精算師假設退休者的壽命，藉此計算需要給付的總額，再用假定利率去「貼現」(discount)，看需要準備多少資金。假定利率越低，計算方式越保守，退休基金需要提撥更多資金，償付未來債務。假定利率衍生自政府公債殖利率，今年夏天利率一路下滑，讓歐洲公債殖利率普遍轉負。

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