《Fund投資》油價回穩+經濟好轉 俄股長線可布局
MoneyDJ新聞 2017-11-22 17:17:10 記者 王怡茹 報導 今(2017)年上半年，受到國際油價走跌及美國總統川普(Donald Trump)通俄門的影響，俄羅斯股市走勢較為疲弱，不過，隨著油價反彈，俄股也逐漸恢復氣色，統計RTS指數近3個月上漲10.94%，漲幅衝上全球第9名。投信法人認為，俄羅斯經濟基本面改善，且未來還有資金回補以及進一步降息的空間，後市表現仍可期。
根據Markit數據顯示，俄羅斯10月製造業PMI略為放緩至51.1，已連續15個月呈現擴張，服務業PMI亦由9月的55.2下降至53.9，連續21個月呈現擴張。而9月工業生產年增率0.9%，低於預期與8月的1.5%；另一方面，俄羅斯9月零售銷售則年增3.1%，優於預期，並創2014年12月來最佳。
野村大俄羅斯基金經理人紀晶心認為，儘管俄羅斯第3季經濟成長較第2季略低，但隨著油價走穩，基本面依舊穩健，尤其俄股擁有低廉價值與高殖利率優勢，且股市與美元連動性亦較低，長線相對樂觀。投資策略上，則以個股挑選為重心，能源類股保持與大盤相當之比重，而因內需族群仍為成長要角，慎重挑選金融、消費與科技類股中財務穩健、業績能見度高者。
摩根全方位新興市場基金經理人奧斯汀‧弗瑞(Austin Forey)則指出，近期國際油價回穩有助於俄羅斯股市長線走勢，根據模型預測，只要油價維持50美元/桶以上，俄羅斯企業獲利相對2016年仍將為正成長。由於先前諸多利空消息幾乎已完全反映至股價表現上，甫以價值面相當便宜，目前俄羅斯還是具有投資吸引力。
弗瑞進一步指出，俄羅斯央行10月份再降息25個基本點，由8.5%降為8.25%，是2017年來第5度降息，根據過去經驗，俄羅斯啟動降息循環期間，俄股漲幅近8成，且消費與金融類股表現領先。有鑑於俄羅斯信用和內需回溫趨勢明顯，料將激勵整體俄羅斯股市表現，其中金融和消費等族群最值得期待。
弗瑞補充，俄羅斯企業的股利率在整體新興市場中相對高，目前約為4.2%，高居新興國家之首，預估2017、2018兩年股利率將進一步成長至5.2%和5.9%，而除了股利率誘人，股利發放率也高達30%，且持續上升，有望帶動一波追逐股利率的資金行情。
俄羅斯基金近3個月績效表現：
資料來源：MoneyDJ，統計至2017/11/21。
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