熱門交易翻船、回補壓力爆表！道瓊期指下殺近700點

MoneyDJ新聞 2018-02-06 13:13:43 記者 陳苓 報導

此前美股一路狂飆，上週五(2日)為止，衡量市場恐慌氣氛的波動率指數(VIX)連續312天低於長期平均值的19.34。波動性倒地不起，做空VIX成了熱門交易，不料此一策略5日翻船，市場血流成河，預料週二(6日)美股開市，VIX將有巨大的空頭回補壓力，走勢恐怕會劇烈震盪。

ZeroHedge、巴倫(Barronˋs)、路透社報導，做空VIX是方法是賣出較長天期的VIX期貨，此種期貨依據標普500未來幾個月的預期波動率計價。之前美股平靜時，VIX期貨價格通常高於VIX現貨，形成正價差(Contango，即遠月期貨價位高於近月期貨)，這也表示放空者手上部位越接近到期日，價格越向現貨靠近，會不斷下跌，交易者可以高賣低接、回補空倉獲利。

然而放空有其風險，市場陷入動盪時，波動率一夕竄升，做空VIX者必須回補空單。5日VIX暴衝，做空VIX的策略當場自爆，空方被炸到措手不及。

野村跨資產策略執行董事Charlie McElligott表示，放空VIX的交易崩解，開始熄燈收場。兩檔做空VIX的ETN：「VelocityShares每日放空短期波動率指數ETN」(VelocityShares Daily Inverse VIX Short-Term ETN，代號XIV)、和「ProShares放空波動率指數短期期貨ETF」(ProShares Short VIX Short-Term Futures ETF、代號SVXY)是市場暴跌的頭號傷患，估計必須回補1.25~2億美元的空單。兩檔ETN價格都狂瀉，截至5日美股盤後均暴跌80%。

McElligott預測，如今做空波動性的策略已經徹底失靈，各方被迫空頭回補，VIX 6日將有巨震。

兩檔ETN--XIV和SVXY價格崩盤，市場憂慮可能遭到清算。Black Peak Capital總裁Stephen Aniston估計，要是標普500指數今晚無法觸底，這些ETN可能會在夜間遭到清算。如果不這麼做，這些ETN週二(6日)也許會暫停交易。兩檔ETN淨值達28億美元，如果真的下市，勢必會衝擊VIX市場，並打擊大盤。

市場似乎相當不安。CNBC報導，道瓊工業平均指數的期貨5日美股盤後續跌633點，依此數據計算，這代表6日道瓊開盤將大跌1,010.75點。

台北時間中午，道瓊期指跌勢加劇。MarketWatch報價顯示，截至台北時間6日中午12點59分為止，E-迷你道瓊斯指數(E-Mini Dow)近(3)月期貨下跌697點、報23,241點。

＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。