《Fund投資》三大動能加持 生技股中長期不看淡

MoneyDJ新聞 2016-02-18 17:40:50 記者 徐伯豫 報導

今年以來全球股市劇烈震盪，風險趨避情緒升高，加上去年美國總統參選人希拉蕊抨擊藥價過高議題，使得生技股承受較重的賣壓，NBI生技指數近半年跌幅高達28%。惟法人指出，由於醫療保健業中長期有三大驅動力：一、人口高齡化商機；二、新興市場需求增加；三、生技、製藥、醫療器材等技術不斷創新，中長期表現並不看淡。

投信法人表示，目前生技股的本益比已經掉到2012年起漲前的水準，理性的投資人和公司管理階層將會發現投資價值，加上生技龍頭吉利德(Gilead)的大規模庫藏股計畫，已讓生技股有止跌跡象，因此認為，整體醫療類股有機會展開反彈走勢。

保德信全球醫療生化基金經理人江宜虔強調，這波生技股的修正是本益比修正而非基本面修正，建議投資人把握機會分批買進，或持續定期定額投資生醫基金，並建議兼顧製藥、生技、醫療服務業及醫療器材等四大次產業。

此外，美國醫療類股的獲利和營收在美股當中屬績優生。江宜虔認為，全球的生醫基金短線已經出現止跌跡象，中長線則可望繼續上衝。

江宜虔表示，趁著生醫基金呈現整理，反而是進場時機。其指出，目前全球股市可能重演2011到2012年區間震盪走勢，而醫療類股目前應已接近區間下緣，因此，積極且風險承受度高的投資人可考慮「區間來回操作」，不過，由於「低點恐懼、高點貪婪」的人性弱點恐不易克服，加上考量醫療保健產業中長期有三大驅動力：一、人口高齡化商機；二、新興市場需求增加；三、生技、製藥、醫療器材等技術不斷創新；是以，江宜虔認為，不論市場如何波動，應拉長持有生醫基金時間至兩年以上。

瑞銀全球生物科技基金預定經理人詹瑜則表示，今年生技產業基本面仍相當強勁、營收獲利表現仍為美股數一數二資優生，市場也持續上修全年展望〈2016年產業獲利成長性仍有10%，表現仍然超越大盤〉。不過，受到藥價議題的影響，生技股的波動性勢必會加大，個股表現也將顯著分化，因此較為看好大型股，主要係其具備高度獲利成長性及穩定現金流。

詹瑜指出，由於大型生技藥廠具有暢銷藥物穩定貢獻營收，並能支持研發費用及通路支出。加上現金滿手，佔營收比重來到歷史新高，有助未來可併購中小型藥廠、建構較低廉的研發成本，並有望直接打入該領域市場。所以可以預見，大型生技藥廠的獲利將在近兩年出現爆炸性的成長，使本益比能低於歷史均值、吸引投資買盤，相對也沒有泡沫或過熱的疑慮(見下圖)。