成本+需求提振，陸紙漿期價自低檔累計漲逾2成

MoneyDJ新聞 2023-09-25 12:34:11 記者 新聞中心 報導

上證報報導，上週中國紙漿期貨價格連續4個交易日上漲，創下今(2023)年3月15日以來新高；截至上週五(22日)收盤，紙漿期貨主力合約2401週內漲幅達4%，期間一度自5,792元(人民幣,下同)/噸上漲至6,152元/噸，最終收於6,080元/噸。業內人士指出，由於成本端提振加之供需兩旺，紙漿期價上漲斜率繼續拉大，預計後市價格上行的趨勢仍能延續，但價格已偏向高估，需要關注成品紙價格上漲能否持續。

拉長時間週期看，主力合約2401自今年6月8日創下4,926元/噸年內最低價起，價格一路走高，累計漲幅超過22%。今(25)日紙漿期價走跌，主力合約2401午盤暫收於6,042元、跌0.59%。

從成本端來看，光大期貨研究報告分析，上週以來，紙漿價格上漲斜率繼續拉大，走勢在化工品中偏強；目前現貨針葉漿每噸報價5,750元至6,000元，闊葉漿每噸報價5,000元至5,100元。加拿大北方針葉漿每噸價格上漲10美元至690美元至710美元，北歐價格每噸漲至670美元至680美元，成本端提振中國國內價格。

供需方面，機構人士認為，目前紙漿市場處於供需兩旺局面。大地期貨紙漿研究員趙晨雨表示，在供應端，全球紙漿主產國對中國的紙漿發運量仍維持高檔，中國國內進口量及港口庫存居高不下；在需求端，下游紙廠補庫需求與旺季需求疊加，在「追漲殺跌」心態下，上半年漿價下行階段終端需求有所後延，8月及9月存在補庫情況且階段性旺季需求明顯。

國投安信期貨軟商品研究員周小燕表示，整體來看，紙漿市場供給依然高，需求在邊際改善；從近期供給端表現來看，8月中國國內進口再度攀升，預計後續到港依然維持高檔；從需求端來看，原紙市場部分成交價格重心上移，市場交投較為溫和，利於漿市需求面。

至於後市行情，方正中期期貨紙漿研究員湯冰華認為，後期中國國內紙漿供應量預計維持高檔，下游紙廠利潤改善後開機率回升，但近2個月成品紙價格上漲明顯不及紙漿，漿、紙利潤不均衡的情況再次顯現；而相較去年，紙漿供應端並未出現突發性減產，因此，預計紙漿供需雙強、價格上行的趨勢仍能延續，但價格已偏向高估，需要關注成品紙價格上漲能否持續。光大期貨表示，短期需求前景樂觀，繼續偏強對待。