寬鬆政策未定，大陸新債招標冷清更顯債市疲態

精實新聞 2012-08-23 13:20:25 記者 顏廷容 報導

大陸昨(22)日展開今年第三期10年期國債招標，但首場招標倍數僅1.35倍，創下今年同期限國債新低，受到此結果影響，大陸債券流通市場持續走弱，10年國債中債估值上升4個基點至3.39%。

市場人士指出，從資金價多數呈現下跌情況來看，大陸寬鬆政策懸而未決是債市短期走軟最主要的原因，但若是從長期來看，真正的危機是未來基本面與通膨組合的後期變化。

據瞭解，大陸債市日前出現2,200億(人民幣,下同)巨量逆回購現象，使得資金面頓時好轉，但是，實際上卻與債市行情「背道而馳」。

針對這種現象，市場人士表示，會出現這種現象，一方面是人行使用逆回購流動性管理工具精準到位，有效維持資金面緊平衡狀態；另一方面則是資金面鬆緊，已不在是制約短期債市走勢決定性因素。

事實上，大陸債市走勢從7月降息後可以看出，政府提出了寬鬆政策，為機構提供好的賣點而非買點，因此，多數機構「唱多不做多」。