精實新聞 2014-03-04 14:09:01 記者 陳怡潔 報導
烏克蘭情勢緊張，衝擊國際股匯市表現，不過，富達(Fidelity)4日表示，烏克蘭與俄羅斯政經動盪已造成短線超賣，反而是逆勢入市好時機；且新興市場股市現在的股價比2008年金融海嘯時還便宜、已超跌，股市隨時可能反彈，投資人不妨逆勢操作，勇於進場加碼。至於成熟市場股市，因景氣持續復甦，國際資金加碼的意願猶存，宜趁勢逢低布局，建立多頭部位。
富達指出，近期烏克蘭危機與俄羅斯股匯市重挫，再度引發歐美市場震盪。但根據國際貨幣基金會(IMF)的資料統計，僅中東歐國家與部分歐洲銀行受影響，對核心歐盟國家的影響甚微。
富達進一步指出，此次烏克蘭政治動盪之所以會引起國際間的喧然大波，主要關鍵在於其經濟位置。烏克蘭除了是全球主要的穀物出口大國，也是俄羅斯與主要歐洲市場之間的重要通道。然而，克里米亞對歐洲與全球的經濟影響並不嚴重，其出口至俄羅斯部份，僅佔歐盟貿易量的1%、德國國內生產毛額的1.4%；但烏克蘭是俄羅斯能源出口歐洲的要道，因此，潛在的供給中斷風險，引發歐洲原油價格飆漲將是短期風險。
富達表示，目前受烏克蘭與俄羅斯影響的地區，根據IMF的資料顯示，以中東歐國家的出口影響較為明顯，但比重都不大，例如：波蘭出口至烏克蘭與俄羅斯佔其總出口的8.6%、土耳其佔6.3%、匈牙利佔5.6%與羅馬尼亞佔5.1%；相對歐盟大國的德國佔3.8%、義大利佔3.6%。
富達也表示，歷史經驗顯示，無論是1992年俄羅斯入侵賽爾多瓦(Moldova)或是高加索地區，1993年與2008年俄羅斯入侵喬治亞，都只是雷聲大雨點小，對金融市場的影響短暫。更何況俄羅斯直接發動戰爭的成本，至少達其國內生產毛額(GDP)的3%，幾乎是從俄羅斯出口天然氣到歐洲國家300億美元總額的一半，再加上俄羅斯仰賴原油與天然氣的經濟體並無效率，並無法承受經濟損失所帶來的衝擊，因此長期而言，多數觀察家認為戰事不大可能長久。
富達歐洲研究團隊也指出，修正過後的歐股投資評價更具吸引力。即使以經過景氣週期性調整之本益比(CAPE)來檢視，結果亦同。此外，歐洲經濟復甦的跡象比比皆是。各國採購經理人指數(PMI)上揚，且部分國家經濟已回歸均衡狀態。歐股買氣雖暫時受到影響，但信心可望逐步回穩，因此，烏克蘭危機反而是投資人逆勢操作的好機會。
富達也指出，新興市場股市已超跌，現在的股價比2008年金融海嘯時還便宜，股市隨時可能反彈，投資人不妨逆勢操作，勇於進場加碼。至於成熟市場股市，因景氣持續復甦，國際資金加碼的意願猶存，宜趁勢逢低布局，建立多頭部位。
富達全球新興市場股票團隊總監艾力克斯．何曼(Alex Homan)認為，新興市場短期內隨時可能反彈，切勿離場，原因是已接近過去6次超賣區，而歷史經驗顯示，之後反彈波的平均投報率達25%；另外，投資評價也比2008年金融海嘯時還便宜，且無論是從本益比或股價淨值比角度來看，皆是進場撿便宜的好時機。
