大和：聯電Q1營收增1%；今年CAPEX持平去年

精實新聞 2014-01-22 11:43:57 記者 王彤勻 報導

聯電(2303)將於本週五(24日)召開線上法說，而外資大和也搶先出具最新報告，預估受益於LCD驅動IC廠聯詠(3034)訂單加溫(估計聯詠Q1出貨將季增中個位數百分點)，聯電Q1營收將季增1%。另外，聯電也可望於Q1季末，開始出貨28奈米製程的平板相關IC予聯發科(2454)。大和估，聯電今年資本支出CAPEX應會持平去年，維持在15億美元的水準。

關於聯電去年Q4表現，大和總結，聯電去年Q4營收約季減9%來到307.19億元，其中晶圓出貨量約季減8~10%，而產品平均ASP則約下滑2%，主要是來自於12吋晶圓的價格壓力。大和估，聯電去年Q4 EPS約為0.14元，不過受益於業外收入攀高，大和則是調高對聯電去年全年的EPS預估至1.06元。

不過，大和對聯電28奈米製程進度仍持保守看法，指出相較於競爭對手缺乏經濟規模，仍是聯電今年28奈米製程面臨最大的問題之一。大和估，聯電Q1 28奈米月產能約僅一萬片晶圓，而至今年Q4則會成長至每月兩萬片晶圓，這個產能數字與台積電(2330)、格羅方德(GlobalFoundries)之間仍有很大差距。大和認為，在產能不足、難以發揮經濟效益下，聯電的28奈米可能要花6季以上，才可能追上公司產品的平均毛利率。

而由於以上因素，大和並不看好聯電今年產品ASP、以及整體毛利率會看見轉機(turnaround)。然而，大和指出，聯電今年的折舊金額將年增10%，至於全年營收則約僅年增8%，再加上全年毛利率向上空間有限，以及業外收入恐因回歸正常水準而較去年減少，大和認為，聯電今年EPS可能僅有0.67元的水準。