《美債》QE3引爆通膨風險？安全性資產恐失寵

精實新聞 2012-09-17 07:38:27 記者 陳瑞哲 報導

美國聯準會(FED)雖然高舉搶救失業率的大旗強推量化推寬鬆(QE3)，但姑且不論最後成效為何，QE3出台後的第二天，投資人已開始憂慮市場流動性氾濫可能引發通膨進而侵蝕獲利，因此減持安全資產轉而擁抱高報酬率的投資工具，導致公債殖利率標高，而價格全面走跌，其中對通膨風險敏感的長天期債券跌勢尤為明顯。

道瓊社引述Tradeweb的報價指出，紐約債市14日尾盤時，五年期公債殖利率上揚6個基點至0.715%，價格跌9/32至99-18/32；七年期公債殖利率上揚10.2個基點至1.228%，價格跌21/32至98-15/32；十年期公債殖利率漲11個基點至1.866%，價格跌31/32至97-26/32；三十年期公債殖利率上揚12.1個基點至3.09%，價格跌2-38/32至93-12/32。

華爾街日報報導，十年期美國抗通脹債券與十年期政府公債的殖利率差由QE3宣布前的240個基點上揚至260個基點，意味著長期通膨預期已上升至2.6%，高於FED預設2%的政策目標值。

隨著近期歐債危機降溫，安全已不再是投資人唯一考量。聯合國聯邦信貸聯盟(United Nations Federal Credit Union)首席投資經理人Christopher Sullivan表示，FED雖然甘冒通膨失控的風險推出超寬鬆貨幣政策，但從股、債市消長的反應看來，通膨風險擔憂情緒顯然已悄悄浮現。高盛集團指出，2013年對債市來說將是艱困的一年。

彭博社報導，法國興業銀行(Societe Generale S.A.)首席債券交易員Sean Murphy表示，QE3採開放式(未訂總額上限)實施將使通膨預期增加，而殖利率曲線斜率也將更為陡峭。