大摩：和泰車Q2營運看旺，評等維持優於大盤

精實新聞 2014-04-15 10:39:56 記者 侯良儒 報導

外資摩根史坦利（Morgan Stanley，以下簡稱大摩）出具最新研究報告指出，和泰車（2207）3月強勁的營收表現（月增28%、年增18.3%）不僅優於預期，同時也意味其組車廠供給短缺的實際影響短暫。第2季在新車加持，且進口配額將受惠日本提高消費稅政策而成長下，大摩除了看旺和泰車該季營運表現，也認為今年整體台灣新車銷售應能年增6%，因此，給予其「Overweight」（優於大盤）的投資評等。

和泰車3月營收達130.9億元，超乎大摩原先估值約10%；累計今年第1季營收則為377.8億元，亦超出該機構估值約3%。

針對和泰車於3月及首季營收的表現，大摩認為，這隱含Toyota Altis與RAV4所造成的缺車問題，實際上影響是相當短暫的。展望第2季，則在Toyota Vios正式上市，且日本實施新版的消費稅上路後，料〈因日本內需轉弱〉和泰車將能取得更多的RAV4配額，一般預期該公司第2季業績應能優於首季表現。

再考量近日甫開完法說會的裕隆(2201)集團，亦表示對車市樂觀的看法，因此大摩表示，今年台灣車市在換車潮的帶動下，整體新車銷售可較去年成長6%、至40萬台的水準。而身為市占龍頭的和泰車料能雨露均霑，於全年維持暢旺的銷售力道，因此持續給予其「Overweight」（優於大盤）的投資評等。

針對今年車市，和泰車先前亦曾預估，今年台灣汽車換購比將自去年約50.3%、成長至51%，整體車市將有逾39萬台水準的表現。由於今年第2季、4季，該公司熱銷車款Vios、Yaris大改款車型將分別上市，因此今年市佔率期望能重回34%（去年為33.6%）。