《Fund眼看天下》外資買不停 韓股多頭氣盛

精實新聞 2013-10-18 19:13:05 記者 王怡茹 報導

南韓展現強勢吸金力！近日韓國股市創下連續35日外資買超紀錄，10月來買超金額更超過26億美元，居亞洲之冠(Bloomberg，2013/10/16)。投信業者表示，美國QE終將逐步退場，國際資金可望持續青睞體質健全且具備完善金融工具的韓國市場，在外資強力挹注之下，近期韓股可望挑戰今(2013)年上半年高點。

【韓股連35日買超 累計金額創海嘯後新高】

美國債務危機暫時解除，帶動全球市場士氣大振，外資強力布局與景氣正向連動的東北亞股市，據彭博資訊統計，截至10月11日當周，韓、台股市再獲加碼11.28億與3.99億美元。值得一提的是，外資不僅連9周流入韓股，且自8月23日來，更創連35日買超紀錄，期間累積淨流入金額創下2008年金融海嘯後新高。

ING韓國基金經理人紀晶心分析，歐美等成熟國家經濟復甦，有利景氣連動度高的韓國出口，加上5、6月東南亞市場因QE退場疑慮而出現股匯市震盪走勢，國際資金逐漸移轉至情況相對穩定的東北亞市場，雖然韓國央行調降2014年GDP成長預估值至3.8%，並不代表經濟失去動能，且年底前利率應可維持不變，韓股在基本面與企業獲利面支持下，仍是國際資金青睞的市場之一。

保德信亞太基金經理人吳育霖表示，受到QE退場預期，新興市場面臨資金外流窘境，亞洲市場中又以雙赤字的東南亞市場，衝擊相對大，因此外資從下半年起開始轉向流入金融體質較良好，且受惠於歐美經濟復甦的東北亞區域，尤其韓國上半年受到外資大幅賣超，回補力道最為強勁，近期股匯市都出現明顯漲幅。

事實上，韓國KOSPI綜合指數自8月22日以來，一路強彈向上。德盛東方入息基金產品經理許廷全說明，KOSPI上漲主要有幾個利多因素，包括科技股自第3季起展現復甦的季節性效應；中國景氣觸底，而韓國對中國出口比重持續提升，相關產業也能受惠；年初市場擔心日圓貶值可能衝擊到韓國出口，但近期隨著日圓走勢趨穩後，相關衝擊不如上半年那麼大。

此外，韓國官方第2季以來推出內需刺激方案逐漸收成，例如購物稅減免6月到期後，現在通過直接延長至永久，且韓國除了正研擬投資刺激方案外，4月起也推出一系列財政刺激方案，主要係以地方建設的擴張、中小企業與家戶補貼為主。

【本益比處低檔 韓股中期展望佳】

從價值面來看，許廷全強調，韓國在亞洲股市中，2013年的盈餘成長率雖不突出，僅在10%上下，但評價面相對便宜，目前本益比在10倍上下，位於長期低檔，下檔具備支撐，技術面格局亦偏正向，展望2014年預期盈餘成長將有機會達20%以上，在全球復甦力道可望增強情況下，中期展望良好。

展望後市，未來資產投信表示，預估未來幾周內，韓國股市的動能將稍有減緩，原因有兩個，首先是7月以來的強勁反彈過後，目前指數位於2000到2050點附近的壓力區，這是2012年以來指數多次反彈高點。其次為下半年獲利依然具有不確定性，股市也會對獲利結果更敏感，亦即投資者很可能趁近期的漲勢獲利了結。

未來資產投信進一步指出，若拉長時間來看，市場期待11月底美國消費旺季有助於股市表現，加上2013年中國十一長假數據結果出爐，主要零售商和餐廳業者的營收年增13.6%，顯示旅遊和娛樂活動更熱絡。配合美國、歐洲經濟持續復甦，中國經濟趨穩，都是韓股的有利因素。

摩根南韓基金經理人崔光鉉(David Choi)則表示，韓國擅於品牌經營、整合行銷與財務操作，也積極出口重工業服務與產品，近年來出口競爭力更多元化且持續提升，即使9月出口較去(2013)年同期下滑，但日均出口額仍續創歷史新高，此料將是帶動韓股向上挑戰年初高點的驅動力。

【資訊科技、中概題材看好】

類股方面，紀晶心認為，隨著中國總經的持續改善，韓國股市相關的中概題材如鋼鐵塑化，及造船重工等類股，將會是主要受惠的族群。此外，10月中旬開始，韓國企業將陸續公佈第3季財報與未來財測，目前投資人普遍認為韓股獲利下修循環已近尾聲，本季企業財報與財測可望帶來一些利多，部分獲利成長堅實的產業如汽車，亦可望為盤面焦點。

吳育霖指出，隨著外資大舉湧入，近期韓國股市全面大漲，又以大型權值股表現最亮眼。產業上，則看好具跨區營運能力的金融集團及具全球競爭力的資訊科技企業。他也提醒，由於韓股仍屬於新興市場，同時外資動向對其股市影響程度較深，投資人應審慎留意其波動風險。

許廷全表示，近期韓股的投資風險主要在於外部因素，包括美國舉債上限問題、日本政策走向、全球景氣成長是否出現趨緩，以及中國三中全會後改革規劃等。建議投資人以亞太區域平衡式基金介入，既持有韓國相關部位參與相關商機，同時也把投資觸角往外發展，廣納成長趨勢機會，也避開重押單一國家的風險。

韓國股票型基金績效表現：(依3個月排序)