美律短期營運逆風；關注智慧音箱布局
MoneyDJ新聞 2018-04-30 11:51:17 記者 鄭盈芷 報導 受娛樂性產品出貨走淡、客戶產品新舊交替，美律(2439)Q1營收略低預期，毛利率則跌至9.3%，連4季下滑，Q1每股則虧損0.36元，為公司掛牌以來低點；法人預估，Q2營運動能回升幅度有限，轉投資蘇州美特因稼動率尚低，Q2獲利看法仍謹慎，而美律下半年營運通常會較上半年明顯增溫，法人認為，後續隨營收回升，毛利率回升狀況值得觀察，中長線來看，則關注美律在智慧音箱的布局情況，以及是否能形成下一個明星產品。
美律為專業聲學元件大廠，總部設於台中工業區，目前在大陸深圳、惠州、蘇州，以及泰國都有生產基地，為擴大市場版圖，美律也與大陸立訊集團展開合作，立訊持有惠州廠與蘇州廠51%股權，美律則改以49%權益法認列業外獲利，美律產品包括頭戴式耳機、揚聲器、麥克風、免持式聽筒與電池等，揚聲器產品主要用在筆電、平板電腦與手機。
美律Q1營運進入淡季，毛利率驟降至9.3%，來到金融海嘯以來低點，加上Q1研發費用還較去年同期大增，美律Q1營業利益因而轉負，業外轉投資損失也較去年同期增加，致使美律Q1每股虧損0.36元，較去年同期的每股盈餘1.74元大減。
法人認為，美律Q1營收可望為全年低點，不過有鑑於娛樂性產品與手機揚聲器動能尚待增溫，加上無線耳機需求低於預期，Q2營收動能回升幅度尚待觀察，而美律轉投資的蘇州美特Q1虧損，Q2因稼動率仍有待改善，獲利也先看謹慎，而美律通常下半年營運都會明顯較上半年轉強，法人則關注下半年毛利率與獲利能力能否改善；另外，美律去年與前年業外都有大筆的處分收益入帳，今年則還需要觀察。
美律上周也公告，將由財務長黃朝豊接任集團總裁，法人則認為，對美律營運並無影響，而美律目前蘇州廠與惠州廠持股都為49%，立訊持股51%，主導權為立訊，至於預計今年設立的東莞廠也將循此模式，由立訊持股51%。
美律獲利表現一向為產業績優生，近期營運則碰上逆風，法人認為，美律長期專注耕耘電聲領域，對產業觀察敏銳，因此能持續抓到趨勢型的產品、不斷延伸產品應用範圍，從功能型手機揚聲器到娛樂性耳機都持續領先同業，而有鑑於主要耳機大廠都已是美律客戶，加上市場競爭加劇，美律也持續尋求新一波成長動能，除了透過與立訊合作深化在智慧型手機的布局，美律在智慧音箱布局也轉趨積極，期望能形成下一個明星產品。
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