MoneyDJ新聞 2020-03-06 15:11:09 記者 郭妍希 報導
有「新債券天王」之稱的DoubleLine Capital執行長岡拉克(Jeffrey Gundlach、見圖)認為，金價可能會漲得更高、公司債市恐緊縮。
CNBC、Zero Hedge 5日報導，岡拉克在接受CNBC專訪時指出，美國債券價格之所以跳漲，是因為聯準會(Fed)對公司債的吃緊狀況作反應，而市場對此還不夠關注。
岡拉克表示，最近幾日垃圾債與公債之間的利差大增，Fed主席鮑爾(Jerome Powell)並非純粹的學術派，他在私人證券機構的背景，意味著公司債的問題會左右鮑爾的決策，因為公司債出包、勢必會衝擊美股的庫藏股計畫。
岡拉克認為，鮑爾近來緊急降息確實有其道理，但執行的方式令人不敢恭維，因為這對市場傳達了「恐慌」訊號。從歷史來看，一旦Fed驚慌失措、在例行會議之間緊急降息，尤其還調降50個基點之際，他們通常還會馬上降息。「我也站在Fed會再度降息這一邊，他們也許兩週後就會在例行會議上調降。」
針對債市，岡拉克表示，美國10年期公債殖利率應該已經來到低檔，也許會下探80個基點。
不過，雖然長天期公債的殖利率應會開始觸底，但「短債殖利率卻肯定會續跌。」他認同Bianco Research創辦人Jim Bianco的看法，短期利率將跌至零，但鮑爾應該深知負利率對全球金融體系來說將是致命的，倘若利率轉負、資本恐受重創。
岡拉克認為，新型冠狀病毒肺炎(COVID-19、又稱武漢肺炎)的衝擊無人能知、此時最好小心一點。他在2018年夏季金價還在1,190美元之際，就轉而看多黃金，預期美元指數還會因為Fed降息繼續貶值，這對金價有利。
Fed暗自擔憂中小企業爆信用危機？
barron`s.com 3日報導，TS Lombard美國首席經濟學家Steven Weitz指出，Fed緊急降息兩碼，意味著經濟確實有陷入衰退的危險，人們相信這是為了避免信貸緊縮、讓中小型企業能繼續順利借貸。「與其要說市場面臨了流動性危機，還不如說Fed比較擔憂企業營收萎縮的問題。」
Raymond James分析師Tavis McCourt也指出，企業信用壓力指數1月惡化，在武漢肺炎的衝擊下，接下來幾個月企業將愈來愈難以償還債務。
MarketWatch 2月28日報導，德意志銀行數據顯示，過去5個交易日以來，投資人從垃圾債ETF抽回73億美元、創單週史上新高紀錄，這使其資產規模萎縮了10.4%之多。與此同時，這些ETF追蹤的投機等級債(或垃圾債)，平均利差也在上述期間擴大100個基點，在利差一直偏低的環境下相當罕見。
CreditSights資料則顯示，能源、運輸、鐵路、汽車、餐館的垃圾債券利差都在2月21-27日擴大至少100個基點，其中能源垃圾債利差一口氣大增271個基點。
英國金融時報2月25日報導，岡拉克當時表示，規模1.2兆美元的高收益債市場，平均價格已跌破200日移動平均線，是「礦坑裡的金絲雀」(the canary in the coal mine)，暗示有更多市場動盪會隨之而來。
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